| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年05月15日 07:38 |
作者： |
陈美 |
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本报记者陈美 接连不断的政策利好，特别是央行上周六的再次降准，均未能改变市场始自上周开始的回调。分析人士认为，这是因为实体经济能否在二季度见底仍然有疑问，股市因此而受到拖累。
在央行年内第二次降存准率，释放流动性超4200亿以及放宽QFII投资比例再次被提及的背景下，周一A股并没有迎来想象中的大涨。尽管早盘沪深两市双双高开，但随后便出现跳水，尾盘上证指数更是出现下挫，下跌14点。
面对昨日大盘的走势，接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，市场在双重利好下还出现调整，主要是目前经济情况不好，而此时降低准备金率的象征意义较大，对实体经济的提振作用不大，因此大盘出现调整。
经济疲软拖累股市
信达证券分析师梁浩在接受记者采访时表示：“实际上，上周五发布的经济数据并不好，而且央行之前一直在逆回购，这使市场对央行在此时降低准备金率的预期降低，因此主力并没有在此时有所准备，反而是有些人借机出货银行股。同时，此次央行降低准备金率对于改变实体经济的效果也不大，因为从调研的结果来看，经济能否在二季度见底，仍然有疑问。”
梁浩认为，目前央行降低准备金率0.5个百分点，对于经济和银行而言，仅仅增加了银行放贷的基数，但是之前公布的4月信贷数据低于预期，即仅增信贷6818亿，并且M1、M2增速再次回落到1月份水平，M1/M2持续下降至30.91%，创历史新低。这说明银行目前有放贷能力，而企业没有申请信贷的欲望，从侧面反映出实体经济的下滑，没有人敢于贷款。因此，市场在担忧二季度经济是否及时见底，进而大盘高开低走。
另一方面，梁浩也认为，目前全球大宗商品价格下滑，全球经济愁云笼罩，中国央行在此时降低准备金率也有对冲全球风险的意图，同时给出释放流动性、刺激经济的信号。在梁浩看来，目前央行想要刺激经济，最好的手段还是降息，如此能极大的降低企业贷款的成本，但目前CPI并没有显著回落，使央行不敢降息。
此外，太平洋分析师周雨也认为，尽管降低准备金率利好市场环境，不过今年出现的第二轮上涨，基本上是以政策利好预期为推手，缺乏基本面的支撑。当利好政策因素淡去，市场必然重归基本面和资金面的考验。此外，自去年年末以来，政策宽松已经持续了6个月，但从最新的经济数据来看，市场依然看不到经济增长企稳反弹的迹象，反而是投资增速持续下滑的局面，因此经济软着陆的时间可能会超出预期。虽然上周六降准0.5个百分点，但这仍然只是货币政策“预调微调”的一部分，还不足以改变市场的趋势，加上没有经济基本面支持，未来市场震荡回落可能性大。
继续维持震荡态势
由于股市反映实际经济的疲软，梁浩认为，短期来看大盘还将继续调整。“由于昨日市场最大的利好因素——降低准备金率都没有给力，因此放宽QFII投资比例，也不会给大盘有较大的提振。”梁浩表示，一方面，大盘本身在调整趋势中，而放宽QFII投资比例的消息也并不是第一次出现，而且目前也没有具体的实质性进展出现，因此市场对该消息没有反映。另一方面，昨日银行股下跌，部分银行股甚至出现破位走势，这也是低估值蓝筹股上涨一波后，出现资金获利出局的情况。
有券商认为，此次存款准备金率下调对A股上市银行股的利好有限，下半年银行股依然面临增长隐忧，进而银行股出现下跌。总体来看，尽管大盘出现调整，但相信指数能够在2300点以上企稳，毕竟政策对大盘指引力度还是很大。
就技术面而言，周雨认为，随着上周大盘冲高回落以及昨日大盘的高开低走，多项技术指标从高位向下发散形成死叉转为空头排列，预示调整仍将延续。目前来看，2450点的头部似乎再次被确认，上行阻力得以强化。第一轮上涨的头部平台对当前大盘形成反压，大盘重新考验五周均线的支撑。如果本周五周均线失守，那么短期调整将能以避免。
东北证券分析师杜长春则表示，目前市场面临着低于预期的经济数据以及由此引发的货币政策调整，从经济对市场的影响看，经济的不利情形已在市场预期内，虽然这种不利因素略超出市场预期，但市场普遍预期的政策调整也得到兑现，货币政策的及时调整有助于抵消不利的经济数据的短期冲击。预计后市大盘整体上表现为宽幅震荡，上方2450点处的压力仍将持续存在，而下方2350点仍然具有较强支撑。
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