央行终于在5月的第二个周末选择了出手，降低存款准备金率0.5个百分点。
　　中国人民银行上周六决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。分析人士指出，降存准率大约将释放约5000亿元流动性，周一市场有望重拾升势。
　　降准时点有些“意外”
　　今年2月24日第一次正式下调存款准备金近3个月后，央行终于宣布了年内第二次下调存款准备金率，此次调整后，大型金融机构和中小金融机构将分别执行20%和16.5%的存款准备金率。目前，中国全部金融机构人民币存款余额超84万亿元人民币，市场估计，此举将释放4000亿至5000亿元左右的流动性。
　　此前，市场一直对央行降准的预期强烈，特别是在4月，在加大微调的背景下，市场就预计央行很可能在4月出手，然而，直到5月中旬公布4月经济数据当日，央行仍没有动作，而且在5月10日央行发布的2012年第一季度货币政策执行报告指出，需要谨防前期部分被抑制的商品价格可能再次上涨。
　　当时，市场在解读央行的货币政策执行报告时指出，这显示目前央行依然警惕通胀反弹，因此在保增长的过程中，政策放松的可能性依然不大，因此央行5月份并未如市场预期下调存准率，而是采用了比较谨慎的逆回购操作。
　　经济数据公布次日，央行终于宣布降存准率，虽然是意料之中，但在时点上还是比较“意外”。
　　成都商报记者毛晋楠
　　业内观点
　　微调力度明显加大
　　上海重阳投资在发给成都商报记者的邮件中称，此前，央行已经通过逆回购等方式对流动性进行了调节，在目前资金面相对宽松的情况下，4月工业增加值、进出口等宏观数据疲弱，以及财政收入增长缓慢等因素，是此次存准率下调的主要原因。
　　业内人士通过微博等方式，对此次存准下调进行了点评，国务院发展研究中心金融所研究员、中国银行业协会首席经济学家巴曙松5月12日在其微博中表示，降存准率显示预调微调力度趋于加大，经济正在触底。“4月份创出年内新低的信贷投放、M2同比增速降至12.8%、较弱的进出口数据、特别是与发电量等相对应的工业增加值大幅下滑，显示经济增长在经历了一季度的迅速回落之后，依然保持回落趋势。”
　　巴曙松认为，从目前趋势看，除非外需明显回升且采取新放松措施，二季度经济增长速度可能回落到8%以下。下一步可能进一步加大预调微调力度，在稳健基调下适当加大信贷投放力度、在保持房地产调控基调不变的前提下，适当支持真实刚性需求等。
　　而随着年内第二度降准，年内进一步下调存准率，乃至降息，分析人士认为可能性也在增大。
　　中国农业银行首席经济学家向松祚12日在微博上表示，央行此次宣布下调存款准备金率，属于“预期内的货币政策行动”。他预期，中国二季度基准利率也有下调的可能性。兴业银行首席经济学家鲁政委也在微博上表示，央行已经打开了持续多次下调存款准备金率的通道，继续下调并不意外。
　　英大证券研究所所长李大霄表示，央行再次降存准率，实施更为宽松的货币政策的意图明显，利于稳定经济增长，并利于股市稳定，是重大利好。
　　操作策略
　　保留红五月希望
　　上周，沪指再度跌破2400点，红五月行情告急，此时，央行选择出手降存准率，可以看出管理层对于资本市场的支持态度。而从网上的调查来看，有59%的网友认为股市将大涨，并且有63%的网友认为政策已转向。
　　从技术面来看，30日均线已经调头上行，跌破2400点后，沪指短期进一步下跌的空间已经不大，而市场在连续回撤后，技术面上也有反弹要求，加之政策面上的利好，周一A股有望收出红盘，如果能站稳2400点，将有机会再度冲击2450点关口。
　　不过，从近几个交易日A股的表现来看，大盘在回落至2400点之后一直缩量震荡，显示场内资金对A股未来的上涨空间仍然存在疑虑，毕竟，目前经济增速持续放缓，宏观政策依然谨慎，A股要想进一步大幅上涨，首先需要站稳2400点。
　　华龙证券分析师牛阳认为，本周A股市场的走势将十分关键，在政策出手后，市场能否重拾升势，将决定红五月是否仍有希望。本周末是历史上有名的“5·19”13周年，而且也是股指期货的交割日，市场有可能出现意想不到的走势，他建议在市场走势明朗之前，暂时保持谨慎，在有效突破2450点之前，至少不盲目乐观。
　　虽然准备金率下调的消息被多数市场人士判断为对股市的利好，但是经济面临下行压力、何时触底反弹的分歧仍然会给股市的前景带来不确定性。
　　此前，多数经济学家判断经济增速将在二季度触底，但是4月份宏观经济数据给出的信号却给这个时点打上了问号。
　　进入5月之后，对于基本面的担忧开始影响A股做多情绪。伴随密集出炉的宏观数据，上证综指在5月的第二周下跌2.33%，是近6周以来的最大单周跌幅。
　　来自国信证券的观点认为，目前的货币财政政策仅是一定程度对冲经济放缓，而难以推动增速大幅反弹，这可能是2012年资本市场投资需要一直注意的问题。
　　新华社
    成都商报记者毛晋楠
　　数据分析
　　最近两次均高开低走
　　据公开信息，此次降存准率为年内第二次，上次的宣布时间为2月18日，实施时间为2月24日，同样是下调存准率0.5个百分点。如果再算上2011年12月初那次，那么，去年以来，共计已有3次降准。高层对降准的节奏把握，大约为50多个交易日降一次。
　　从历史来看，在2008年共降存准率4次，每次消息披露后的首个交易日，大盘都是以下跌报收，其中2008年9月16日、2008年10月9日、2008年11月27日、2008年12月23日分别下跌了4.47%、0.84%、2.44%、4.55%。需要指出的是，在这4次降存准率后，市场迎来了1664点的历史低点，也同时迎来了2009年的那波翻倍行情。
　　而从近两次降存准率消息出台后首个交易日的表现来看，2011年12月1日和2012年2月20日都是高开低走，都是收阴线，但分别较前一交易日上涨了2.29%和0.27%，表现强于2008年。
　　成都商报记者赵阳戈