■DRC高端访谈
　　中国应进一步深化汇率制度改革，放开汇率，尽快实现人民币汇率的自由浮动，结束被美元绑架的局面，并减缓外汇储备的过快增长。
　　■见习记者 纪翔
　　美国财政部最新公布的数据显示，7月份外国债权人持有美国国债额度减少176亿美元，连续第二个月走低；与此同时，中国连续四个月增持美国债务，7月份增持幅度达80亿美元，中国持有美债总额上升至1．1735万亿美元，继续稳坐头把交椅。这是自2010年6月以来中国连续14个月持有美债在1万亿美元以上。
　　今年8月，美国国债遭遇标准普尔下调信用评级，投资美国国债的安全性一度引发热议。美债危机发生后，美债的主要持有国，特别是中国是否会抛售美国债务成为市场关注的焦点。从目前情形看，尽管美债遭遇信用危机，世界主要经济体对美债仍青睐有加，7月份，中、日、英以及OPEC国家都有不同程度的增持。

    针对这一问题，中国经济时报记者对国务院发展研究中心金融研究所银行室副主任吴庆进行了专访。
　　中国经济时报：在美债遭遇信用危机之际，中国连续四个月增持美国债务，是出于什么样的考虑？
　　吴庆：中国拥有过于庞大的外汇储备，为维持汇率的稳定，实现外汇储备的保值和增值，中国不得不购入大量的流动性金融产品。而世界资本市场可供选择的稳定的投资对象主要有两个，一个是美债，另一个则是欧债。欧债目前正面临着严重的危机，投资欧债无疑具有很大的风险。相对而言，投资美债稳定性和安全性更高。也就是说，中国的选项非常有限，目前尚找不到替代美债的投资渠道，增持美债是不得已而为之。
　　中国经济时报：美国副总统拜登8月份访问中国时承诺保证美债信用，有猜测说中国增持美债是出于政治考虑，对此您怎么看？
　　吴庆：中国增持美债不涉及市场因素之外的考虑，中国不可能从美国那里得到特殊的承诺。尽管美债信用遭遇下调，但只是相对降低，从总体上看，美债的信用等级仍然很高，很多政府等着买美国的国债，美国国债不愁卖。从目前的情形来看，美债危机以来，美债的利率没有上升，反倒有所下降。鉴于欧债存在的巨大风险，投资美债反倒是一种降低风险的措施。
　　中国经济时报：既然美债仍然是最佳选择，为什么外国债权人持有美债额度呈现连续下降趋势？
　　吴庆：我们也注意到，外国债权人持有美债额度从6月份开始下降，7月份仍保持下降势头，但中国、日本等主要债权国持有额度不降反升。中国和日本面临相似的处境，即都具有庞大的外汇储备并持有大量美国债务。中、日都需要大量购入美国债务等相对安全的资产来保证汇率的稳定，同时实现美元资产的保值和增值。而其他外汇储备少的国家，则无须通过购买美国债务来维持汇率的稳定，而是根据市场传递的信号进行增持或减持。
　　中国经济时报：市场传言中国或考虑救助欧洲国家，如果中国出手购买欧债，是否意味着可能减持美债？
　　吴庆：关于中国是否会出手救助欧洲，也是刚刚结束的达沃斯夏季论坛讨论的一个热点话题。但就目前主流的意见来看，中国出手救助的条件还不成熟。未来中国救助欧洲，不排除这样一种可能性，即通过签订政府间的援助协议来进行。但即使中国真的购买欧债，也未必意味着中国一定会减持美债，这要看中国外汇储备增长的速度。如果中国外汇增长的幅度超过购买欧债的幅度，中国唯一的选择还是要增持美债。
　　中国经济时报：在你看来，中国会一直保持增持的势头吗？
　　吴庆：增持美债只是一种维持汇率稳定的短期方案。从长远来看，要根本解决这一问题，仍须从汇率制度改革入手。中国应进一步深化汇率制度改革，放开汇率，尽快实现人民币汇率的自由浮动，结束被美元绑架的局面，并减缓外汇储备的过快增长。
　　中国经济时报：放开汇率是否意味着会对出口行业造成严重冲击？
　　吴庆：放开汇率，必然会对我国出口产业造成冲击，但是，中国的经济结构早晚要调整，结构调整造成的阵痛不可避免，调整的成本也是早晚要承担的。人民币汇率自由浮动后，随着中国外汇储备的减少，中国可以逐步减少美债的持有量。但这种减持速度不能过快，以免给汇率造成额外的压力。另外，需要强调的是，中国不能一味通过购买美债来为美国的通胀埋单，放开汇率后，人民币增值要体现在出口产品的价格上，将美国增发货币输出的通胀踢回给美国。