香港文汇报讯(记者 涂若奔)人民银行昨日公告显示，其招标的10亿元人民币3个月期央行票据，参考收益率为2.9985%，较上周升8.17点子，终结4月7日以来连续两个月的稳势。财金界人士普遍认为，虽然人行暂未进行正回购操作，但资金面紧张局面将加剧，预料人行很可能在6月底或7月初加息一次，幅度约25点子，届时1年期存贷款基准利率将分别达到3.5%和6.56%。

　　路透社引述多位分析师普遍预料，由于内地通胀率持续飙升且尚未见顶，人行最早可能于本月底即宣布加息，不过考虑到内地实体经济亦有可能放缓，未来不对称加息的可能性更大。至于存款准备金率，分析师认为如调整过度，将会冲击正常的生产经营活动，故未来上调的步伐可能放缓，今年下半年或再提高两次，甚至不排除转向。

　　瑞银：人行年内或加两次息

　　招商银行分析师刘俊郁表示，内地于6月底前再次加息的可能性较大，最晚亦不会在7月初公布经济数据前。他称央票收益率上升8.17点子“聊胜于无”，但将带动二级市场收益率上涨，并导致市场预期也跟着调整，从而最终导致人行加息。瑞银证券中国首席经济学家汪涛亦认为，人行今年底之前可能会加两次息。申银万国证券宏观分析师李慧勇亦持同样看法，指人行将会在6月底或7月初加息。

　　经济增速降 需防政策“超调”

　　但亦有分析认为，内地的制造业采购经理人指数(PMI)和统计局数据均显示，当前的工业增速和居民消费增速均有小幅回落，表明宏观调控正继续显效，令内地经济增速处在回落过程之中，有必要防止政策“超调”从而令经济放缓。

　　华宝信托宏观分析师聂文指出，虽然内地的货币政策从去年10月起已从宽松转向正常，但居民消费价格指数(CPI)这一指标比较滞后，再加上产出缺口缩小，故无论从翘尾因素还是新涨价因素看，相信从7月份开始CPI上涨的动力将减弱，加息概率亦随之下降。他并认为，人行不应过度使用调整存款准备金率这一数量工具，因为由此可能引发一系列负面作用，包括影响资金配置功能，使得正常经营的、符合结构调整的生产活动受到抑制，亦将损害内地经济可持续发展的能力。