| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2011年06月16日 10:05 |
作者： |
黄炎;张炜明 |
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专家称下半年通胀仍高位运行
深圳商报记者 黄炎 实习生 张炜明
中国人民银行将从６月２０日起再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。这是央行今年以来第６次上调存款准备金率。此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达到了２１．５％的高位，冻结资金３７００多亿元。
由此，“提准”之后还会加息吗？有关专家昨日在采访中向记者表示，下半年通胀仍将高位运行，货币政策基调放松的可能性较小，下半年提升准备金率和加息工具可能并行，且不排除年内至少加息一次的可能。
下半年通胀仍将高位运行
“这个政策信号还不明显吗？”当被问及下半年宏观政策取向时，央行货币政策委员会委员周其仁昨日在接受深圳商报记者采访时反问道。
事实上，在过去５个月里，央行先后５次上调存款准备金率，且一直保持着“一月一调”的节奏。自去年以来，央行先后１２次上调准备金率，以每次上调０．５个百分点冻结３０００亿至３７００亿元不等资金计算，存款准备金率前后１２次的上调，已累计冻结银行资金４万亿元左右。
与此同时，受央行上调存款准备金率影响，昨日银行间同业拆借利率所有品种全线上扬，其中１周、２周和１个月利率升幅在２００个基点左右。显示资金面全面收紧。
而加息背后是并不乐观的通胀走势。５月份居民消费价格指数ＣＰＩ同比增５．５％，增速较４月份继续加快。其中，食品价格上涨１１．７％，非食品价格上涨２．９％，显示国内恶劣天气条件以及国际宽松的货币环境加大了中国的通货膨胀压力。而中国２０１１年全年ＣＰＩ增速目标为４％左右。
“当前通胀的性质正在改变。”瑞信亚洲区首席经济学家陶冬向记者表示，与此前市场预期的“翘尾”因素不同的是，当前国内通胀表现为食品与劳务价格同时拉动物价上涨，而劳务价格上涨比食品价格上涨更难抑制，一旦国内工资预期发生改变，通胀将变得长期化。
陶冬认为，在食品和劳务价格共同拉动下，下半年ＣＰＩ虽然创新高的可能性较小，但将在５％的高位徘徊，全年ＣＰＩ上涨５％的可能性较高。
中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚则在采访中相对乐观地表示，５月份ＣＰＩ上涨主要与农产品价格上涨有关，随着国内旱情缓解，ＣＰＩ在三季度有望下行，但年内仍将维持相对高位，且不排除个别月份继续上行。
６至７月面临加息窗口
“６、７月份仍然是紧缩敏感时间点、很有可能出现‘双率’齐升的局面”。申银万国首席宏观分析师李慧勇向记者表示，此次上调存款准备金率主要与６月份６０００多亿的央票资金到期量有关，主要为了回收流动性。
李慧勇明确表示，不排除下半年有继续上调存款准备金率的可能，但预期上调会低于上半年每月一次的频率，且下半年上调存款准备金的时间点取决于外汇占款的量。
数据显示，截至４月末中国外汇占款达人民币２４万亿元，４月份当月新增外汇占款３１０７亿元，尽管增幅较３月份的４０００多亿元略有收窄，但仍维持高位。
“我们仍维持年内还有１次加息的判断，时间窗口在６月和７月份。”李慧勇表示。
陶冬则认为，央行本周“迫不及待”地提高存款准备金率，使得短期加息的可能减小。但毫无疑问的是，当前央行的货币政策几乎单边依靠存款准备金工具，因此实际效果值得怀疑。并且央行在回收流动性时所带来的副作用也不容忽视，即流动性紧缺的中小企业的资金面进一步恶化，对下半年经济带来隐患。
中国社会科学院中国经济评价中心主任刘煜辉向记者表示，此次央行上调存款准备金率的压力主要来自于外汇占款增加，造成热钱等流动性过剩，给国内金融市场、银行间资本流动带来压力。
向松祚则指出，由于一季度信贷投放２．５万亿元，尽管下半年信贷投放速度将回落，但宏观政策紧缩态势难以改变，不排除下半年有１到２次加息可能。但即使实施加息，国内“负利率”格局也不会在短期内扭转。
国泰君安首席经济学家李迅雷则表示，预计６月份ＣＰＩ将到达６．２％的年内高点，全年很难达到年前所制定的４％目标。随着央行本月上调存款准备金率，预计短期内同时使用两种货币政策工具的可能性不大，但不排除７月份有一次加息可能。
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