讨论已久的社会融资规模这一全新监测指标终于浮出水面，该指标很可能成为未来货币政策调控的新风向标。

　　按照目前的统计范围，社会融资总量是人民币各项贷款、外币各项贷款、委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票、企业债券、非金融企业股票、保险公司赔偿、保险公司投资性房地产等各项之和。

　　央行有关负责人表示，从今年一季度开始，央行试公布社会融资规模总量及增量的季度数据，如果以后条件成熟，将考虑试公布月度数据。

　　央行数据显示，初步统计，今年一季度社会融资规模增加４．１９万亿元，同比少增３２２５亿元。

　　国盛证券宏观经济研究员周明剑对记者表示，从数据来看，社会融资规模总量同比出现减少，这表明我国所实施的紧缩货币政策的效果正在显现，但是由于这是第一次公布，并没有可比性，因此很难有趋势性或者更加准确的判断。

　　从结构看，今年一季度人民币贷款占社会融资规模的５３．５％，同比低４．１个百分点；外币贷款占比３．５％，同比低０．８个百分点；委托贷款占比７．６％，同比高４．３个百分点；信托贷款占比０．２％，同比低４．５个百分点；银行承兑汇票占比１８．２％，同比低１．９个百分点；企业债券占比１０．９％，同比高４．９个百分点；非金融企业境内股票融资占比３．７％，同比高１个百分点。

　　“由此可以看出，信贷规模仍在社会融资规模总量中占据半壁江山，但是其占比正在出现降低。随着货币政策的继续紧缩，未来直接融资与间接融资占比将会继续调整，从２００９年至今的信贷数据看，信贷规模的总量在逐步降低，从趋势上看，也就是说社会融资总量中，未来非信贷融资的比例仍将会有所提高。”周明剑称。

　　数据显示，今年一季度我国人民币贷款增加２．２４万亿元，同比少增３５２４亿元，

　　随着我国经济持续快速发展，直接融资比例逐步加大，非银行金融机构作用明显增强，金融调控面临新的环境和要求，迫切需要确定更为合适的统计监测指标和宏观调控中间目标——社会融资规模。

　　有专家称，除银行信贷外，还有很多渠道导致流动性增加，如非金融机构新增货币投放等，而这些资金来源在过去的统计方式下难以体现。现在社会融资总量涵盖表外流动性来源后，对调控房价和物价，具有非常重要的意义。今后根据新公布的社会融资总量来进行调控势在必行。

　　近年来，我国融资结构呈现多元发展。一是２０１０年企业债融资和非金融企业股票融资分别占同期社会融资规模的８．４％和４．１％，其中企业债融资比２００２年上升６．８个百分点。二是银行承兑汇票、委托贷款和信托贷款占比明显上升。２０１０年银行承兑汇票、委托贷款和信托贷款分别占同期社会融资规模１６．３％、７．９％和２．７％，分别比２００２年高１９．８个百分点、７个百分点和２．７个百分点。

　　而且，初步统计显示，从２００２年到２０１０年，我国社会融资规模由２万亿元扩大到１４．２７万亿元，年均增长２７．８％，比同期人民币各项贷款年均增速高９．４个百分点。２０１０年社会融资规模与ＧＤＰ之比为３５．９％，比２００２年提高１９．２个百分点。

　　与新增人民币贷款相比，社会融资规模与ＧＤＰ、社会消费品零售总额、城镇固定资产投资、工业增加值、ＣＰＩ的关系更紧密，相关性显著优于新增人民币贷款。

　　央行调查统计司司长盛松成称，从计量模型得出，社会融资总量与ＣＰＩ的关联度为０．６５％，而人民币贷款与ＣＰＩ的关联度为０．５４％，可以看出社会融资总量与ＣＰＩ指标关联度更高。