日本野村证券亚洲经济部副主管木下智夫（Tomo Kinoshita）2月18日在接受中国证券报记者采访时预计，中国政府抑制通胀的措施成效较为明显。

　　尽管如此，今明两年中国消费者物价指数（CPI）同比增幅仍将分别达到4.5%和5%，连续维持高位，而央行也将因此在今年内至少实施三次加息，继续收紧“银根”，遏制通胀。

　　他同时认为，尽管中国1月大城市房价涨势依旧显著，但中央政府的抑制措施较为果断，地方政府推出的“房产税”措施也将在未来起到效果。

　　未来三个季度均匀加息

　　中国证券报记者：中国1月CPI增幅低于预期，这是否意味着中国政府抑制通胀的措施起到了切实效果？中国今年CPI将呈现何种走向？

　　木下智夫：中国政府抑制通胀的措施一定程度上起到效果。特别是在平抑食品价格方面，中国1月的食品价格环比涨幅是2.8%，考虑到中国北方的旱情和农历春节等因素，这一数字并不太糟糕。不过，剔除食品的CPI同比涨幅却达到了2.6%，为过去十年最高水平。

　　鉴于接下来全球经济将面临更高的大宗商品价格，中国的通胀率仍将稳定在高水平。预计今年中国的年度CPI增幅将达到4.5%，明年则将进一步提升至5%。需要指出的是，中国居民对通胀普遍有着较高的预期，这让生产者获得了提高价格的心理空间。此外，中国愈发显著的用工荒问题，也将通过薪酬快速上涨的链条，将压力转嫁到消费者身上。

　　中国证券报记者：中国人民银行在中国农历新年的首个工作日宣布加息，您如何看待加息前景？

　　木下智夫：毫无疑问，中国央行还会通过加息、提高存款准备金率等方式收紧货币政策。

　　我们预计，中国央行今年还将实施至少三次加息举措，初步判断加息将均匀分布在第二、三、四季度，每次幅度均为25基点；而明年，还将三度加息。同时，今年内还会上调约五次存款准备金率，明年则会实施三次。

　　“房产税”是有益举动

　　中国证券报记者：房价未包含在中国的CPI数据构成中，但其仍是支撑高通胀预期的重要因素。从昨天公布的数据看，1月中国大城市房价依然涨势明显。您如何看待中央及地方政府连续出台措施打压房价？房价的中长期走势将如何？

　　木下智夫：中国政府出手调控房地产价格的举动十分果断，此前快速飙升的房价，其增速已得到一定的抑制；不过，必须指出的是，中国的大城市中仍存在房地产泡沫。

　　需求的存在决定着未来的中国房价不会轻易出现实质性回落。但这并不意味着调控措施缺乏必要性；恰恰相反，从长期看，中国政府现行措施以及今年早些时候重庆、上海推出房产税的有益举动，都会起到实际效果。

　　中国证券报记者：中国周边的亚洲经济体同样面临着较高的通胀预期。这一局面会分担中国的通胀压力，还是会将更多的通胀传导至中国？

　　木下智夫：造成亚太经济体面临高通胀预期的原因有二。首先，供需基本面进一步失衡，需求快速上涨的最直接结果就是推高价格；其次，商品价格涨势难以抑制。这两点也同样是中国面临的局面，所以，目前亚太各经济体的通胀隐忧实际上是该地区整体状况的客观体现，并不存在内部市场间显著的压力传导问题。

　　不过，香港较为特殊，港元盯住美元，而在通胀担忧情绪日益升温的情况下，港元很可能会因此受到追捧，这将让香港市场拥有对热钱格外的吸引力。预计今年香港的通胀率将达到4.5%，与中国大陆地区持平。

　　野村证券亚洲经济部副主管 木下智夫