| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2011年02月17日 09:22 |
作者： |
杜琴庆 |
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外汇局新推人民币避险工具人民币期权交易今年4月面市
关注人民币
早报记者 杜琴庆
国家外汇管理局（下称外汇局）昨日宣布，酝酿许久的外汇期权交易将于今年4月1日正式推出。
在人民币汇率弹性日益彰显的大背景下，市场人士普遍认为，该工具的推出不仅能进一步完善人民币汇率产品线，增加企业对避险工具的需求，而且也能有助于进一步推进人民币汇率改革。
外汇期权是基于汇率为标的资产的期权合约，它是给期权多头在未来以约定价格进行交割的权利，可以有效锁定未来汇率风险。相对于目前中国外汇市场已推出的远期、外汇掉期和货币掉期等人民币外汇衍生产品而言，外汇期权最大的优势在于，买方有权按当前行情自主选择到期是否交易。
据悉，为进一步推进人民币国际化进程，逐步放松对人民币的管制，未来外汇局还有望推出更多的人民币外汇衍生产品，如外汇期货交易。
规避汇率弹性风险
外汇局昨日宣布，“为进一步发展外汇市场，为企业和银行提供更多的汇率避险保值工具”，将推出人民币对外汇期权交易。
外汇期权也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值，客户有较好的灵活选择性，在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。
与目前中国外汇市场的远期、外汇掉期和货币掉期产品相比，期权拥有到期后选择是否继续进行交易的权力，能更多地为贸易企业规避汇率风险。
举例来说，某客户购买了一份三个月期的外汇期权，行权价为人民币对美元6：1，如果等到三个月到期时，市场上人民币对美元贬值，该客户即可选择行权，这样可以用低于现价的方式买入；反之，如果三个月后人民币对美元升值了，该客户就可以选择不行权，而是直接在市场上买入。
值得一提的是，昨日也有分析人士据此猜测，央行此时推出外汇期权交易，或许意味着接下来人民币或将更具弹性，单一升值路径将有所弱化。
卖出期权暂受限
值得一提的是，外汇局表示，外汇期权业务的开展需坚持时需原则，且规定目前银行只能办理客户买入外汇看涨或看跌期权业务，除对已买入的期权进行反向平仓外，不得办理客户卖出期权业务。且要求，客户行权应以约定的执行价格对期权合约本金全额交割，原则上不得进行差额交割；期权到期时，客户如果行权，银行必须对客户交割的外汇收支进行真实性和合规性审核。
“这也意味着在期权业务开展初期，该业务不能用于投机，只能用于真实贸易项目下的企业客户对冲汇率风险所用。”农业银行高级经济学家何志成表示，这也是外汇局出于谨慎原则的考虑，未来可能会逐步放开这一限制。
此外，在市场准入方面，外汇局要求，只有取得外汇局备案核准的远期结售汇业务经营资格3年以上，银行执行外汇管理规定情况考核连续两年为B类(含)以上的银行才可以开办这一业务。
此次推出的为人民币对外汇的普通欧式期权，即买入期权的一方只能在期权到期日当天才能执行的标准期权，区别于可以在成交后有效期内任何一天被执行的美式期权。
据路透社援引外汇局官员的话称，外管局将会根据市场需求以及条件成熟与否，继续推出外汇交易中的避险工具，包括将来可能推出的外汇期货交易等。
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