业界专家认为，1月数据表明货币政策组合拳效果已显，但短期内调控力度不会放松

　　央行公布的1月份金融统计数据显示，当月M2增长17.2%，M1增长13.6%，比上年末和上年同期分别低7.6和25.4个百分点；人民币贷款增加1.04万亿元，同比少增3182亿元。众多业界专家认为，这些数据表明，信贷增速在货币政策组合拳的综合使用下被压制下来，这对降低通胀预期会有一定作用。但现在贷款增速只是初步得到控制，在通胀预期压力下（1月份CPI增长4.9%）政策的调控力度短期内不会明显放松。

　　数据显示，1月末，广义货币（M2）余额73.56万亿元，同比增长17.2%，比上年末和上年同期分别低2.5和8.9个百分点；狭义货币（M1）余额26.31万亿元，同比增长13.6%，比上年末和上年同期分别低7.6和25.4个百分点。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，CPI和信贷数据对宏观经济政策特别是货币政策提出了新的要求，需要货币政策保持适当的稳健、中性、温和，货币政策正在慢慢走向常态化。他还指出，不排除今年下半年CPI会迅速下落，货币政策会适度放松的可能性。

　　第一创业证券资产管理总部董事总经理万晓西认为，M2增速下降主要是季节性因素，但M1增速确实有点低，这与企业存款下降一致，虽然也有些季节性原因，但下降幅度较大需进一步分析。

　　渣打银行（中国）宏观经济分析师李炜认为，M2增速的快速回落，显示货币乘数在数次上调存款准备金率后已明显减小，由于M2设定的目标是16%，因此短期内政策可能会呈胶着状态。

　　央行公布的数据显示，1月人民币贷款增加1.04万亿元，同比少增3182亿元。分部门看，住户贷款增加3306亿元，其中，短期贷款增加1363亿元，中长期贷款增加1943亿元；非金融企业及其他部门贷款增加6905亿元，其中，短期贷款增加2675亿元，中长期贷款增加4834亿元，票据融资减少810亿元。

　　李炜认为，所有拉动物价上涨的原因并没有改变，包括国内的经济增速，大宗商品价格上涨压力以及劳动力成本上涨等。所以紧缩仍是未来央行的主要政策走向，维持年内还会1-2两次加息预期不变。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷判断，未来加息以及准备金率的上调均将继续，今年或有两次左右的加息。英大证券研究所所长李大霄也认为，信贷有望继续收紧，同时年内继续加息的可能性很大。

　　此外，1月末人民币存款减少203亿元，同比少增1.41万亿元，当月银行间市场同业拆借月加权平均利率为3.70%，比上月高0.78个百分点。