经济学家在接受本报专访时指出：央行应加强对资本项目的管制，防止流动性泛滥

　　美国实行二次量化宽松的货币政策，6000亿美元的放水量，令全球资本市场震荡。毫无疑问，这将催生新一轮的全球经济泡沫。对中国而言，热钱流入、输入性通胀压力大增。流动性泛滥再度来袭，一方面是人民币升值压力，一方面是物价上涨压力，中国货币政策的选择面临挑战。中国人民银行行长周小川前日表示，将用一个“池子”圈热钱。中国财政部副部长朱光耀昨日则表示：“希望美方的包括汇率在内的宏观经济政策能促进世界经济的发展，而不是相反。”昨日，在接受本报记者专访时，经济学家赵晓表示，加息或加速流动性泛滥，央行应加强对资本项目的管制，以防止热钱流入。

　　CPI再爬高年内或加息

　　“一旦10月CPI继续上涨，年内就可能再次加息，同时央行有可能上调存款准备金率。”中国社科院金融研究所研究员易宪容在接受本报记者专访时表示，如果10月份的CPI继续爬升，受美联储二次量化宽松规模落定的影响，全球大宗商品上涨压力增强的多重影响，可能年内会有二次加息。

　　易宪容说，由于美元是国际货币，它会通过美元的利差交易逐渐地涌入国际金融市场，尤其是会涌入经济复苏快及资产投资回报高的新兴市场。可以说，这些流动性将推高当地的资产价格是不可避免的。

　　在国际金融市场泛滥的流动性下，这些泛滥的流动性可能千方百计进入中国市场，从而推高国内各种资产的价格，然后找时机突然退出。目前，政府职能部门正在密切关注，研究采取适应政策来应对。

　　加息将加速流动性泛滥

　　“加息产生的效果具有不确定性，存在很多不稳定的因素。我个人是不赞成用这种方式来阻止热钱进入的。”昨日，著名经济学家、北京科技大学教授赵晓在接受本报记者专访时表示，年内二次加息的可能性不大。

　　他分析说，二次加息可能是一把“双刃剑”，既有可能回收一定的流动性，但也有可能加速流动性泛滥。赵晓认为，在央行10月加息后，中美两国的利差已进一步扩大，如果再次加息势必会更大。而且美国继续推行量化宽松政策，就会导致更多热钱通过套利交易牟取利润。加息初衷是有利于控制通胀预期，防止形成资产泡沫，但也许会导致新一轮短期资本流入，更大程度地增加通胀压力与资产价格上涨压力。

　　赵晓说，央行应加强对资本项目管制，否则容易导致热钱流入，即短期资本的流入。

　　“池子”圈不住所有热钱

　　周小川近日表示，针对入境热钱，中国可采取总量对冲的措施。也就是说，短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放进“池子”里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。等它需撤退时，将其从“池子”里放出，让它走。这样可以在很大程度上减少资本异常流动对中国经济的冲击。

　　让热钱进“池子”该怎样操作？  “能够圈住热钱的‘池子’应该是资本市场，股票或者债券。”著名经济学家、北京科技大学教授赵晓在接受本报记者专访时说，即使通过资本市场的引导也只能圈住部分热钱，要想热钱完全乖乖的进入“池子”，而且该退出时就退出，完全不对实体经济造成影响是不可能的事。他说，对于进来的热钱，监管部门是很难摸底和控制的。居民与企业的资产结构有自由选择的权力，因此，并不知道有怎样的一种方法将这部分钱集中到一个“池子”里，而不对实体经济造成冲击。

　　不过，赵晓猜测，央行有可能通过发行央票等方式，将这部分钱集中起来。也有可能让热钱进入A股市场，或者用货币政策等手段吸收对冲加强监管。