| 来源： |
当代金融家 |
发布时间： |
2010年10月12日 14:08 |
作者： |
李霞 |
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文/本刊记者 李霞
今年8月，人民银行联合发改委等部委出台了《关于促进黄金市场发展的若干意见》（以下简称《意见》），明确提出了未来国内黄金市场的发展规划。《意见》表示，我国黄金市场已初步形成了上海黄金交易所黄金业务、商业银行黄金业务和上海期货交易所黄金期货业务共同发展的市场格局。《意见》还表示，鼓励和引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易。引导更多的金融机构参与黄金市场，扩大黄金市场的广度和深度。可以预见，商业银行将在黄金市场的发展中发挥更大的作用，扮演越来越重要的角色。
近年来，我国黄金市场从无到有，不断发展壮大。个人黄金投资业务也逐渐进入寻常百姓家，受到投资者的欢迎。随着我国经济和金融的不断发展，黄金市场也迎来更大的发展机遇，商业银行参与黄金市场的积极性越来越高。其中，兴业银行的身影最为活跃。
兴业银行对发展黄金业务十分重视，2005年即成为上海黄金交易所金融类会员，2009年成为上海期货交易所首批银行会员之一，从2005年开办黄金自营业务，其自营交易量在上海黄金交易所会员中一直名列前茅。2009年，兴业又率先推出黄金期货的自营交易。
在代理交易方面，兴业银行于2006年开始代理上海黄金交易所黄金买卖业务的试点工作，2007年开始大规模推广，是首家在全国范围内开展代理上海黄金交易所个人实物黄金业务的商业银行。该项业务推出后，投资者交易踊跃，交易量一度占上海黄金交易所个人客户交易总量的80%以上。
2009年，兴业银行再度在全国首家推出个人黄金延期交收产品和白银延期交收产品。截至2009年末，兴业银行黄金代理业务已覆盖黄金、白银、铂金三大贵金属系列，包括8种实物和延期交收产品，成为代理上海黄金交易所产品线最全面的商业银行。
随着各类产品相继推出，兴业黄金业务客户群体迅速增长，交易量逐步扩大。2009年，兴业银行代理客户在上海黄金交易所黄金交易量达368吨，白银交易量2608吨，代理交易量居各会员之首，年末存量客户接近20万户，是上海黄金交易所代理客户数量最多的会员。
兴业银行资金营运中心总经理陈世涌在接受本刊记者采访时表示，商业银行发展黄金业务，前景非常广阔。他还对近期大家比较关注的金价走势作了分析，并介绍了我国黄金市场近年来的发展特点，以及面临的新的机遇和挑战。
未来决定金价走势的因素
《当代金融家》：最近，金价创历史新高，您认为继续对金价的走势产生影响的因素有哪些？
陈世涌：从黄金与美元脱钩后30多年来的市场价格运行规律来看，黄金与美元之间的反向关系在大多数时间里是黄金价格趋势的主线。因此，后市金价能否节节创出历史新高还是会有所回落，主要取决于美元汇率的强弱。
当然，市场的恐慌情绪往往会令黄金与美元同步走强。因此，欧元区债务危机是否平稳、美国经济数据不如预期和中国经济增速放缓会不会引发市场对于全球经济二次探底的恐慌，也是未来一段时间对金价有着较大影响的因素。
未来25年内，全球黄金的供需状态也是牵动金价的因素，中国黄金首饰消费和实物黄金投资需求的增长将对国际金价产生越来越重要的影响。
《当代金融家》：我国黄金交易市场近年来的发展有哪些特点？
陈世涌：从1982年恢复黄金饰品市场开始，贯穿我国黄金市场近30年发展的主线是改革和创新，尤其是制度创新。这些制度创新包括：1993年黄金固定定价制度初步变为与国际价格接轨的浮动定价制度，1998年人民银行在深圳试办寄售业务，2001年黄金制品零售业务由审批制改为核准制，尤其是2002年上海黄金交易所正式成立、运行，成为中国黄金市场发展的里程碑。
近几年黄金市场的发展，是在上述制度创新基础上的发展，主要有四个特点。
一是投资者群体规模扩大、层次增加、需求多样化、市场规模迅速扩大，这是我国经济和金融市场不断发展壮大的必然结果。
二是投资者逐渐成熟，对黄金市场乃至于整个金融市场的理解逐步加深。
三是产品逐渐多样化。目前市场上的黄金产品包括首饰黄金、纪念金币（金条）、投资金条、银行纸黄金、上海黄金交易所现货黄金、黄金延期交收产品、黄金期货等类别，每一大类产品中仍有多种细化产品。产品多样化是投资者群体规模扩大和层次多样化的结果，多层次的投资者必然带来多样化的需求，需要开发不同的产品满足这些需求。
四是提供黄金产品或投资服务的机构逐渐增加、市场竞争更加激烈、投资渠道拓宽。投资者群体和市场规模的扩大为更多机构参与市场提供了空间，不同类型的机构发挥自身优势，为投资者提供更有特色的产品和更好的服务。
《当代金融家》：如何进一步深层次挖掘市场潜力？
陈世涌：中国黄金市场与国外发达市场相比，依然处于发展的初期阶段，还有很大的市场潜力可挖。
首先，要完善市场法律法规和相关政策支持体系，创造更好的制度环境。制度是市场发展的基础，是发掘黄金市场潜力的前提，要通过修订各类法律、法规、规则明确各类市场主体的权利、义务，规范市场运作。还要进一步完善对黄金市场的政策支持体系，以支持各类金融机构更高效地为市场提供服务。
其次，发展黄金市场，要明确各类市场参与机构的定位，要发挥商业银行在黄金市场上的主流作用。从国际趋势看，商业银行都是黄金市场的主要力量之一，为市场提供交易报价、系统平台、资金存管和清算、实物交割和仓储、抵押融资、投资管理、研究咨询等多种服务。在国内，商业银行在黄金市场的作用正逐步体现，但离全方位服务的目标还有一段距离，需要进一步发掘潜力。
最后，要进一步丰富黄金市场的产品类型，满足多层次的市场需求。近期要以人民银行等部委提出的“鼓励和引导开展人民币报价的黄金衍生品交易”的意见为指导，尽快推出符合市场需求的人民币报价的黄金衍生品。
发展黄金业务的机遇和挑战
《当代金融家》：随着市场的不断发展，黄金交易市场面临的机遇和挑战发生了哪些变化？
陈世涌：中国经济正在高速发展，金融市场改革进程平稳推进，市场机制日趋完善，投资者逐渐成熟，这一切都给黄金交易市场带来前所未有的机遇。
首先，经济发展必然推动黄金交易市场规模扩大，需求上升，为包括商业银行在内的各类机构更好地开展黄金业务提供了广阔的空间。其次，金融改革稳步推进、市场机制日趋完善意味着黄金市场运作机制进一步市场化、规范化，为黄金交易市场的长期发展奠定了基础。最后，激烈的市场竞争推动了黄金交易市场整体服务水平提高。
但与发达市场相比，仍存在一些差距。首先，我国黄金市场的层次性尚待完善。我们虽有交易所市场，但是还缺乏场外的银行间市场。从全球黄金市场格局看，大部分交易都在银行间市场完成，缺乏银行间市场将制约黄金市场发挥应有功能。其次，市场的开放程度有待提高。加强国内外的交流，不但有利于投资者获得更好的服务，更有利于国内黄金市场参与者学习先进市场的发展经验。最后，产品的多样性尚无法完全满足投资者的需求。例如，我们还没有黄金期权、场外黄金保证金交易等衍生产品，也尚未推出黄金交易所基金（Gold ETF）。
《当代金融家》：兴业银行发展黄金业务有哪些创新之举？
陈世涌：兴业银行一贯把创新作为赢得市场优势的主要手段，创新既包括产品创新和科技创新，也包括制度层面的创新。
兴业银行是首家在全国范围推出上海黄金交易所个人实物黄金买卖产品的商业银行，也是第一家推出个人黄金延期交收产品的银行，还是第一批期货交易所黄金期货自营会员，在商业银行中率先进行黄金期货的交易。产品创新需要科技系统的支持，兴业银地是市场上首家完成可适用于全国的上海黄金交易所二级系统开发的商业银行。针对业务风险控制、资金结算、研究分析的需要，兴业还开发了一系列配套科技系统。
为发展黄金业务，兴业银行制订了详尽的管理制度，以保证业务平稳规范发展。如，行内培训制度，兴业不但举办定期行内业务培训，而且与上海黄金交易所合作，首家举办了专门针对银行一线客户服务人员的黄金交易员培训班，培训了数百位既懂黄金交易、又了解客户需求的业务人员，极大提高了客户服务水平。
从黄金交易市场的未来发展看，市场规模会进一步扩大、市场运作将更加规范，竞争也会愈发激烈。兴业将坚持以创新为基础竞争力的发展思路，大力投入新产品、新系统的研发，为客户提供更好的服务。
黄金期货市场将成为自营交易的主战场之一
《当代金融家》：在黄金期货市场上，兴业银行有哪些发展计划？
陈世涌：兴业银行于2009年4月28日正式成为上海期货交易所首批银行类黄金业务自营会员，并于5月26日完成了首笔黄金期货交易。随着对期货市场的不断了解，兴业银行的交易活跃度也不断提升，到2009年末交易量超过了50吨，持仓量也多次位居市场前列。
对商业银行而言，期货业务是一个全新的领域，兴业银行虽有多年的黄金交易经验，但对于黄金期货业务仍然处于探索和学习阶段，根据对国内黄金市场环境的认识，将重点做好三方面的工作。
一是使其成为自营交易的主要战场之一。黄金期货市场具有流动性高、交易成本低、交易手段灵活的优势，为兴业银行进行黄金自营交易创造了良好的交易环境。兴业银行将加大对期货市场的研究力度，进一步熟悉市场运作规律，不断加大在期货市场的交易量，使其成为主要的自营交易场所之一。
二是使其成为风险对冲的有力手段。期货市场在国内黄金市场中是一个流动性较高的市场，具有较好的价格发现功能，是兴业银行对冲其他黄金市场风险的有力工具。
三是通过不断扩大交易规模，学习和积累期货交易经验。国内商业银行普遍缺乏期货交易经验，黄金期货业务对兴业银行来说是进入期货领域，学习期货交易的重要开端。做好黄金期货业务有利于我们积累期货交易经验，了解期货市场运行规律，为以后从事其他市场黄金交易，乃至其他期货品种的交易奠定基础。
此外，目前商业银行不能代理上海期货交易所的黄金期货业务，但兴业银行正在通过黄金期货自营交易积累经验，如果未来允许银行进入代理市场，兴业银行将以自营交易为基础，积极申请代理业务资格，争取在黄金期货市场有更大作为，为黄金期货市场的进一步发展作出贡献。
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