| 来源： |
经济参考报 |
发布时间： |
2010年10月08日 10:04 |
作者： |
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中国银行私人银行部(北京)投资顾问团队对《经济参考报》记者表示，从全球范围来看，经济复苏的过程比较复杂，同时二次探底的可能性并不大，而我国的经济情况总体而言好于全球。现在国家的政策重点是调结构，淘汰落后产能，培育新的经济增长点，使经济增长得更有质量，实现“包容性”增长。“大消费”行业以及七大新兴产业蕴含很多投资机会。
全球经济二次探底可能性不大
尽管市场上不少人士对四季度中国经济前景持悲观态度，但中国银行私人银行部(北京)投资顾问团队则对中国经济在四季度的走势乐观成分居多。
该投资顾问团队告诉《经济参考报》记者，从已经公布的8月份经济数据来看，目前国内经济小周期有见底迹象，经济增长软着陆的概率较大，当然这也要进一步观察9月G D P增速以及CPI涨幅的情况。
房地产业是关系国计民生的重要产业。该投资顾问团队表示，在国庆节前国家再出重拳进行房地产调控，其目的在于避免房地产市场偏离调控的方向，有利于调控目标的实现，这也减少了短期内进一步采取更严厉调控措施的可能，应该说“政策调控的靴子落地了”。
该投资顾问团队称，从全球范围来看，经济复苏的过程比较复杂，同时二次探底的可能性不大，而我国的经济情况总体而言好于全球的情况。现在国家的政策重点是调结构，淘汰落后产能，培育新的经济增长点，使经济增长得更有质量，实现“包容性”增长。该投资顾问团队认为，在目前的情形下，国内股市“向上”的空间比“向下”的空间要大些，尽管一些周期性的行业机会未必那么多，但可适当关注“大消费”行业以及七大新兴产业相关的投资机会。
美元疲软黄金强势或持续
受多重因素影响，美元指数日前已经跌至78以下，该投资顾问团队表示，美元的这种贬值趋势很可能在未来持续相当长的一段时间。而与此相对的是，黄金、农产品等大宗商品的涨势将持续。
“值得注意的是，现在全球的主要货币都在竞相贬值，美国采取的放任措施比欧洲还要激进得多，这使得美元的前景非常不被看好。”据该投资顾问团队透露，目前其“另类投资”项下持有的美元资产只在30%左右，其他60%多持有的是黄金、澳元、加元等非美资产。
该投资顾问团队分析称，欧美推行量化宽松的货币政策使得全球范围内的市场流动性非常充裕，而且目前看来各国政府退出这种量化宽松的货币政策的可能性非常低，这就在资金面上支撑了黄金等大宗商品的走势。而全球经济复苏的不确定性和美元贬值也支撑了黄金的下一步走势。“我们在黄金资产上一直是超配。”该投资顾问团队表示。
“另外，越是供需矛盾尖锐的大宗商品，市场炒作的空间越大，比如黄金和铜。”该投资顾问团队补充道。
投资长债应考虑未来加息的影响
今年上半年，银监会下发的《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》(下称《通知》)对理财市场产生了重大影响。
《通知》中规定，对信托公司融资类银信理财合作业务实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。“很多未达标的信托公司都在压缩相关业务，因此信贷类产品发行锐减，资金池类的产品也面临着全面萎缩。”该投资顾问团队表示。
“银信合作新规发布后，普通银行理财产品(购买起点比较低)呈短缺态势，供给不足，这也决定着其预期收益短期内难以走高，甚至有下降的可能；与此同时，由于房地产等资金紧缺方无法通过低端理财产品的方式融资，被迫走向高起点的集合信托计划等，导致该类产品供给增加，集合信托计划的房地产信托类等融资类产品收益有提高趋势，但投资者要注意这类产品的违约风险以及流动性风险，选择什么样的交易对手很重要。”
另外，债券类和银行间市场的产品近期也在增加，且有短期化趋势。“如果投资长期债券应考虑未来可能加息的影响。”该投资顾问团队表示。
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