比官方PMI（中国制造业采购经理人指数）下降得更彻底，昨日公布的7月民间PMI仅为49.4%，16个月来首次低于50%这一扩张和萎缩“分水岭”，这与前一天公布的7月官方PMI新低趋势一致。

　　在一系列紧缩调控政策之下，民间PMI数据已连续四个月回落，但分析人士认为，这只是增速放缓而并非经济萎缩。PMI作为最重要的经济先行指标之一，若该数据高于50%，反映经济正处于扩张，反之，则说明经济衰退。

　　官方PMI由中国物流与采购联合会和国家统计局联合编制，样本更偏重于国有企业；而被俗称为民间PMI的是由汇丰银行发布的汇丰制造业PMI数据，样本多为中小企业。

　　“通胀压力迅速减退”

　　7月汇丰中国PMI由上月的50.4%降至49.4%，这与今年第一季度增速几乎创历史新高的局面形成反差。该指数自2009年4月起连续15个月高于50%。上周日公布的官方PMI为51.2%，连续第三个月下降，并创下17个月来最低水平，显示经济增长继续放缓。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌称，这一趋势来自“信贷紧缩，房地产调控和淘汰高能耗行业过剩产能等措施综合作用”。

　　不过屈宏斌也强调，对此趋势“无需恐慌”，因为目前经济是增速放缓而并非经济萎缩。他仍然预测，中国经济在持续的在建基础设施项目投资，保障性住房投资和强劲的私人部门消费的支持下，在今年下半年和2011年可取得9%左右的增长。

　　报告指出，内地制造业生产指数在7月份虽再度下滑，但降速甚微。报告产量下降的受访厂商，普遍把原因归结为新接业务减少。新业务量连续第2个月出现下降，且降幅扩大，许多受访厂商表示市场需求疲软，影响了新订单量。此外，新出口业务在7月份也有所下降。

　　报告还指出制造业出厂价格出现实质降幅，PMI的产出价格指数和投入价格指数分别比年初下降了17点和30点，说明通胀压力迅速减退。

　　提防市场需求单边下滑

　　此外，中国物流与采购联合会副会长蔡进连续两天接受新华社记者采访时均表示，PMI再度下滑，有一定的合理性，反映中国经济在历经上半年的快速增长后，呈现高位趋稳和增速回落态势。不过，蔡进特别提醒，当前既要防止这一轮市场回落过快过深，更要防止市场需求单边下滑或回落快于生产供给。他建议宏观政策采取“稳需求、控产量、保平衡”的措施，同时保持一定的固定资产投资增长力度。

　　“下半年生产资料市场将在保持稳步增长的同时，继续呈现增速回落和价格震荡下行的格局。”蔡进判断，三季度随着制造业、房地产增速的持续放缓，市场在回稳中继续有所回落，四季度经过相应调整和重新布局，市场发展将再度进入稳定增长期。