这个夏天的天气让人难以琢磨，即使是下了半个月的雨，也仍让人热得难受。这个夏天的股市也一样，即便在最近的11天内收出了9根阳线，也仍然让所有股民都感到备受煎熬。上半年股市的寒冷让人心有余悸，突然到来的7月反弹在让人感受到一点热气的同时，却又害怕会中了暑，于是，8月如何“防暑”成为患得患失的所有投资者心中纠结之所在……

　　社保基金加仓A股、险资入市额度扩容、基金回补仓位、QFII额度突然抢手，“中投二号”8月中旬挂牌……

　　似乎突然之间，占据A股市场主流的各大机构都已经活跃起来，这些机构投资者真的认定市场已经见底，要开始全方位配置仓位？

　　机构的机会未必是大盘的机会

　　机构积极进场，不等于大盘反转，而是市场环境有利于机构获利

　　在很多人看来，基金机构加仓A股，应是看好大盘趋势重新向上，因为除此之外，似乎难有别的获利手段。事实情况并非如此。

　　大通证券许鹏介绍，从根本上讲，证券市场就是一个交易场所，类似在菜市场里，你可以通过批发芸豆然后高价卖出获利，也可以通过有偿清扫垃圾、贩卖包装袋、提供货运服务等等赚钱。

　　证券市场中，如果大盘趋势上涨，投资者可以通过在二级市场买入股票持有获利；大盘趋势不好，可以打新股，参与定向增发，炒重组，更有甚者帮人建仓、出货，帮人维护发行价，甚至倒买倒卖解禁的大小非等等，都是在证券市场中赚钱的方法。

　　当然，对于中小投资者而言，目前似乎只有买入股票盈利这一种方法，以上所说的其他赚钱方式，目前都还只是机构投资者们的专利。由于占据资金量庞大、信息获取速度快、研发能力强等诸多优势，机构投资者在二级市场中的机会远远多于中小投资者。

　　正是基于这一点，才会有“机构积极进场，不等于大盘反转，而是市场环境有利于机构获利”的说法，大盘虽然目前只是反弹，但其他令机构们赚钱的机会或许已经来了。

　　“中投二号”将引发深远影响

　　在未来5个月内，将有至少25家央企被整合掉,“中投二号”将行使这个权力

　　昨日市场传出消息称，由国资委负责筹备，号称“中投二号”的国新资产管理公司将在本月中旬挂牌成立。

　　业内人士称，与中投公司下属的汇金公司主要是运作金融领域国有资产整合不同，国资委打造的这家新公司，是一个主要运营经营性国有资产的“产业中投”。

　　银河证券分析师佟圣勇介绍，国资委早在去年就明确表态，到2010年年底，将把国资委下属的大型央企数量压缩到100家以内，而到目前为止，国资委下属的大型央企数量仍为125家，这意味着在未来5个月内，将有至少25家央企被整合掉。

　　企业兼并重组纯属资本运作，国资委作为政府部门直接插手，很难捋顺股权方面的关系。正是在这种背景下，国新资产管理公司应运而生，有了这个资产平台，央企资产整合将进一步市场化。佟圣勇认为，国新公司的使命和汇金公司有较大不同。汇金公司主要是针对银行、券商等金融类国有资产进行体制上的改革，保持国有股权的保值增值，直到金融企业上市后，开始行使国有控股股东的权利。

　　而从某种程度上讲，国新公司更像一个“不管部部长”。例如在央企整合过程中，企业之间如果能够直接实现资产重组，那么国新公司将保持旁观。但如果某个央企整合失败或出于某种原因根本无法整合，就会被国资委“送进”国新公司，让国新公司将诸多被送进来的央企进行集体整合。国新公司可以行使“母公司”权力，将原本兼并重组有困难的企业的资产进行打包甩卖，或市场化债务重组等，而这些是以国资委身份很难做到的。

　　当初，汇金公司成立时，多数投资者并未意识到这能给A股市场带来什么变化，但时至今日，汇金公司在A股市场的威望已经达到极致，经常被冠以“平准基金”、“国家队”之类的称号。现如今，号称“中投二号”的国新公司成立，其对市场影响值得想象。

　　机构盯上“央企整合时间表”

　　大盘走势孱弱，机构只能借着重组题材在市场中寻找结构性机会

　　许鹏认为，国资委喊出年内将央企压缩至100家以内的声音后，由于上半年宏观调控趋紧，央企的整合工作一直没有太多进展。国新公司一旦正式挂牌，就意味着央企整合的时间表即将确立。近期陆续公布的中报显示，社保基金继续加仓A股，而险资、QFII等机构类资金也相继加仓A股，很可能就是冲着下半年央企、地方国资委所属上市公司的兼并重组大潮而来。

　　之所以持有这种观点，是因为目前市场虽然反弹，但无论是宏观政策还是实体经济、股市环境，都并不支持市场见底。2319点以来的上涨带有纯粹技术性反弹的味道，而各路机构加仓坚决，显然另有所图，央企以及其他级别的国有控股企业的兼并重组成为机构获利的目标。

　　A股市场虽然从来都不缺乏重组题材，但其实重组题材也分为两类：一类是那些因业绩连续下滑被ST公司在转卖壳资源时带来的炒作机会。由于此类ST公司大多流通盘较小、业绩下滑严重、企业内部已经乱成一团，机构投资者往往不会参与其中，往往被市场中的庄家、游资、超级大户趁虚而入，将其运作为典型的庄股。因此，投资者经常会看到某只重组的ST股的前十大流通股东中，全部是自然人，没有一家机构参与。

　　市场中还有另外一类重组题材，如当初中国铝业换股吸收合并包头铝业，或如攀钢钢钒关于换股吸收合并攀渝钛业、长城股份等。此类重组牵涉到的上市公司都是大型上市公司，流通盘巨大，重组的内容也非常复杂，此类重组题材的参与者，基本上是机构类投资者。

　　国新公司即将挂牌的消息所预示的，恰恰是股市中这些具有国资背景的大盘蓝筹股即将展开整合大幕。因此，擅长通过炒作大型公司兼并整合获利的机构投资者突然开始积极进场也就不奇怪了。毕竟2010年大盘走势孱弱，机构投资者想靠大势赚钱希望已经不大，此时借着重组题材在市场中寻找结构性机会，变成了机构盈利的主要渠道。

　　中小投资者也可跟着机构走

　　一旦某只股票卷入国资控股整合大潮之中，必然有超越其他板块的表现

　　佟圣勇介绍，从机构的角度看，在国资企业整合大潮来临之前，对央企以及相关重点企业的股权做一定战略性配置是有一定必要的。而且从市场的实际走势上看，机构配置相应的蓝筹股非常急切，表明重组大潮已经非常临近。

　　佟圣勇认为，虽然央企类的大盘蓝筹股重组确实是属于“机构的游戏”，但对中小投资者而言也并非没有价值。本轮央企重组是以同一集团下多个上市公司整合、集团整体上市这两点为主线。同一集团多个上市公司的整合，必然会剩下壳资源需要处理，这对中小投资者而言就是不错的机会，可按照这一思路筛选个股。

　　此外，本轮央企整合、地方国资控股企业整合，都同时牵涉到产业升级、企业转型的内容。有经验的投资者可深入分析那些国资控股中的几大行业，寻找其中的朝阳产业，并依循该产业所属板块筛选目标个股。筛选过程中不必关注该企业目前业绩状况，只要其所属行业未来有发展空间，且其有央企或国资背景（如上海本地股），那么就可重点关注。一旦该股卷入国资控股整合大潮之中，必然有超越其他板块重组股的表现。

　　本报记者 于涛