| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年06月22日 14:17 |
作者： |
陈子凌 |
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央行本月19日称将进一步推进人民币汇率机制改革，昨天上证指数随即劲升2.90%。此时，大部分中小投资者为利好出台、解套有望而欢呼雀跃；但同时也有一部分具有较高交易水平的投资人却正在“骂街”。
何出此言？因为这些“高水平”投资者具备敏锐的市场嗅觉，继而被政策出台前的“假动作”“晃倒了”。
政策出台前的一系列现象似乎都表明，人民币汇改这一重大利好似乎不会在短期内被推出。上周二，针对美国财政部长盖特纳呼吁中国改革汇率形成机制的言论，外交部发言人秦刚表示：“大量事实已经证明，人民币汇率并不是造成中美贸易不平衡的主要原因。”外交部副部长崔天凯上周五也称，人民币是中国的货币，这不应该是国际上讨论的事情。而二级市场上的走势似乎也有意配合———6月17日和18日，近阶段中国股市最为活跃的创业板连续下跌5.11%和6.04%；主板内除权重板块外，也有相当一部分个股跌破了投资者事先预设的“止损位”或“止赢位”。他们离场之后，政策却突然出台，周一大盘大涨的背后，只能留下一声声叹息。
高水平的交易者不会被轻易欺骗，但在舆论和走势的“左晃右突”之下，却免不了犯糊涂。在中国市场，辨别政策走向已经成为了一门基本功，其中不乏一些基本的原则：
其一，识别消息来源。鉴于目前网站编辑“标题党”现象日益普遍，投资者对于每一条消息都要做到打开链接，识别消息来源。可以将可信度划分为四个层次，由低到高：第一层是不具姓名，不具职称，如“据不具名的业内人士透露”；第二层不具姓名，模糊机构来源，如“某券商投行部人士”、“监管层相关人士”；第三层不具姓名，但说明机构来源，如“中金所相关部门负责人”；第四层是具名。按照这一原则，就可大量过滤不可靠信息，比如日前笔者在门户网站头条看到标题“证监会停止IPO审批”，但消息源却是某券商投行部人士，这篇文章对投资者来说大可以不必看下去。
其二，谨防杀个“回马枪”。有时，具名消息来源也不可过于迷信，一方面可能是媒体报道时有意无意地捕风捉影、以讹传讹；另一方面，消息源本人和机构在第二天澄清的情况也数不胜数，因此投资者当日不应立即根据消息源指导操作。不过，看清消息源传播场合是比较重要的衡量指标：如果不具地点或者为私下透露，可信度着实堪忧；而论坛、研讨会的风言风语也不可轻信。
更加厉害的“假摔”其实是不可防范的，比如这次利好的出台。有时，我们可以利用一些“逆向思维”，当舆论一边倒的时候，事实往往恰得其反，比如股指期货出台前市场一致认为将会实行“二八转换”；有时则更加需要思考，比如上述“二八转换”的难题，答案十分简单———沪市日均成交量1000亿元，如何拉动大盘股行情？
思考，总是最靠谱的分析方法。
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