| 来源： |
数字商业时代 |
发布时间： |
2010年03月31日 15:51 |
作者： |
蒋毅坤 |
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通胀虽然已经到来，但是几个月内加息的可能性还很小。未来相当长一段时间内我们可能不得不与温和通胀相伴。
2月份，CPI同比上涨2.7%，而同期一年期定期存款利率为2.25%，这意味着我们已经进入了负利率时代。尽管如此，业内专家对于未来的经济形势依然乐观。
银河证券首席经济学家左晓蕾认为主要有两个因素推动CPI的增长。第一是春节的季节性因素。从价格上涨的商品类别看到，食品价格同比上涨6.2%，烟酒及用品类价格同比上涨1.6%，春节消费增加推动价格上涨影响明显；第二是翘尾因素。去年2月份是2009年CPI数据最低的一个月，达到－1.6%。今年2月CPI环比增长1.2%，也就是与今年1月比较仅增长1.2%。同比2.7%的影响与去年同期有关，翘尾影响非常显著。翘尾效应很容易把今年的CPI推高到3%～4%。
左晓蕾认为，今年的通胀整体应该在可控的水平。在GDP增长8％，甚至10％的情况下，CPI环比上涨1.2％完全是正常的，甚至是很低的水平。因此，中国目前实际的通货膨胀水平并不高，不能把2月份的CPI上涨解读为通胀来临、通胀加速等。
国家信息中心首席经济学家祝宝良也认为，虽然目前已经出现通胀迹象，但CPI增长水平还没有达到3%～5%的温和通胀区间，形势还相对乐观。祝宝良认为未来只要中国经济增速控制在8%～10%，货币增长量控制在17%左右，今年政府工作报告中提到的“把全年CPI增长控制在3%左右”的目标就可以实现。他认为今年的通胀很可能是温和通胀。
对此，左晓蕾对《数字商业时代》记者表示，即使CPI增长超过3%也没有关系，“CPI的上涨只要是低于收入增长水平都应该是可承受的。”左晓蕾列举数据说，去年农村收入水平平均上涨8.5%，城市收入水平平均上涨9.2%。4%～5%的价格水平上涨都应该是在可承受的范围之内。
这两位经济学家都表示目前的情况下加息是没有必要的。“没有出现通胀恶化的新因素。”左晓蕾表示加息是没必要的，而且也没有意义，因为CPI上涨在可承受范围内。由于2月份货币增长量超过25%，新增贷款7001亿元，超出了政府工作报告中提出的17%的货币增长量，她表示未来一段时间内央行还会采取进一步措施来调控流动性，如提高存款准备金率和公开市场操作等。但这些调控都属于正常的范畴，适度宽松的货币政策不会变。“货币增长量在20%左右都是可以接受的。”她说。加大流动性调控力度始终是今年央行政策的重点，并且将以数量型为主。如通过公开市场操作实现净回笼，而在流动性回笼压力比较大的情况下，还会继续使用存款准备金这一工具。
祝宝良则表示除非出现3～6个月CPI连续超过5%的上涨，加息才有可能，“到时候可以只加存款利率，不加贷款利率。”祝宝良说。他预期，中国在人民币利率操作上会很慎重，但他称今年人民币进行两三次升值也算是“比较合适的”。显然，祝宝良认为未来宏观经济还是具有较大的不确定性。他表示这种不确定性主要来自于世界各国政府所采取的扩张性刺激政策的退出。他认为，目前我们面临的通胀压力下半年会有所好转。他建议让财政发挥更大的作用，通过社会保障和财政补贴，适当减缓物价上涨带来的生活压力。
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