| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月29日 09:25 |
作者： |
晓旦 |
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□晓旦
“我们正处在不进则退的关键时期，经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡，决不能盲目乐观。”这是近日温家宝总理在浙江考察时所强调的。
我们现在处在一个争议的时期。自去年四季度以来，为了应对国际金融危机，中央调整了宏观经济政策，出台了一揽子计划，促内需保增长。其政策效应在较短的时间内，扭转了经济下滑的趋势。但是，另一方面，前所未有的货币宽松局面，也使现行的货币政策陷入了尴尬的境地。天量的信贷投放，会不会引起通货膨胀，会不会引起资产泡沫？
今年前几个月，楼市、股市价格的大幅反弹也更加增添了许多人的疑虑。现行的货币政策是不是到了转向的时候？现在温家宝总理的讲话，表明了中国决策层的立场：保持宏观政策的连续性和稳定性，促进经济平稳较快发展仍然是首要任务，不能有丝毫的懈怠和动摇。
无独有偶，本周在地球的另一边，一个提名，也是对现行政策的肯定。本周二美国总统奥巴马宣布提名伯南克任美联储主席。这表明在美国遭遇百年一遇的金融危机时，伯南克实施的史无前例的货币政策对美国经济的拯救得到了肯定。
伯南克将美国的基准利率前所未有地降至接近于零，并大量回购国债以增加货币市场的流动性。美联储在他的领导下，还出手参与了华尔街投行的救援。这一切的结果，就是近期宏观经济数据指标显示，美国经济出现了企稳反弹的迹象。
目前美国经济正处在逐步恢复的关键时期，伯南克连任美联储主席既是对他过去果敢行动和突破性思维的肯定，也是为了保持货币政策的稳定和持续性。
由此可见，在未来的几个月中，美国宽松的货币政策仍然不会有实质性的改变。在全球环境下也是如此。
当然，在宽松的货币政策之下，在大把撒钱之后，担心出现通货膨胀也是自然的。然而，人们在这里产生了一个错觉，许多人自然而然地把货币市场的流动性和通货膨胀画上了等号。而实际上，通货膨胀是经济生活中需求大于供给的一种失衡状况。因此，虽然货币的流动性会产生增加需求的可能，但是，货币的流动性却不一定必然全部演变为需求，也不一定立即转变为超过供给的需求。
在经济危机的条件下，需求不足是经济生活中的关键所在。而宽松的货币政策，就是为了刺激产生需求，从而带动经济的增长。现在，宽松的货币政策实现了，对需求的刺激作用也开始显现了。但是，相关的经济数据告诉我们，从投资领域看，除了国家的投资外，自主的投资需求还不是很积极；从消费领域看，居民消费增长并不快；从外需看，外需下滑的压力依然很大。宽松的货币流动性还没有有效地演变为需求，因此，还不能贸然收紧。现在的关键还是保持政策的稳定性。
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