在上周末举办的“2009恒生（中国）理财论坛――经济危机下的解脱之道”上，中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭认为，中国的货币政策很可能在今年12月份发生微调。

　　中国先于美国通胀
　　根据中金公司预测，中国通胀来临可能早于美国，今年11 月CPI 由负转正，2010 年升至3.5%~5%，显著高于美国同期。
　　因此，中国的货币紧缩应当先于美国到来。而中国的货币紧缩，很可能由今年12月的中央经济工作会议作为开始，届时将释放出比较明确的政策初步调整的信号。
　　“我们判断11月份中国CPI不再负增长，到了11月末、12月初，中央经济工作会议时看到保八已达到，通缩已经结束，那时更多的是重视结构的调整。但政策的调整不会是短期内180度的转弯，也不会是结构性的深调。”哈继铭表示，微调的手段可能是增加央票的发行，“最后才有可能是利率水平的提高。”
　　哈继铭在6月底发布的一份对宏观经济的预测中也表示，若12月份发生政策转向，其后将首先使用加息以外的紧缩手段，包括信贷紧缩、发行定向央票等，但贷款很难大幅下降；至于加息，最早也要到明年下半年才有可能。

　　三季度股价楼价仍将涨
　　近期股价和楼市都出现了一轮上涨，投资者普遍关心此轮上涨能够维持多久。对此，哈继铭表示三季度资产价格上涨的趋势难以改变。
　　从历史经验来看，资产价格上扬往往是通货膨胀的前奏曲，一般发生于通胀预期已出现，但实际物价上涨尚未出现之际。通常只有等物价上升出现之后，货币当局才认为通胀到来，届时就会开始收紧流动性，货币由宽松变成收紧。
　　哈继铭表示：“但眼前这几个月，资产价格上涨的趋势很难改变。今年三季度，我们看的还是比较乐观的，但四季度要关注政策的变化。”