国家统计局昨日发布数据，5月份我国居民消费价格总水平（CPI）同比下降1.4％，环比下降0.3％。

　　5月份，我国工业品出厂价格（PPI）同比下降7.2％，环比上涨0.1％。

　　两数据已经连续第四个月双降。

　　经济依然比较困难

　　5月份CPI和PPI同比数据反映出当前我国宏观经济依然处于比较困难的时期。

　　国家统计局有关负责人分析指出，5月份我国食品类价格环比下降0.6％，居住类价格环比下降0.3％，两者影响CPI环比下降0.23个百分点。其中猪肉价格进入下跌通道，但粮食价格出现连续五个月环比小幅上涨。

　　国际金融危机对世界实体经济的负面影响仍在加大，全球需求依然低迷。尽管近两月来由于流动性充裕推动一些基础性产品价格明显反弹，但与去年高位比仍较低，特别是工业消费品价格总体上仍处于下跌通道中，我国工业品总体上供过于求的局面短期内难以改观。

　　需求仍不足 别过于乐观

　　“我国需求还是不足的，要坚持扩大内需。而世界经济的问题是深刻、复杂的，过于乐观的情绪和投机因素不会持续很长时间。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群强调。

　　处于价格链上游的PPI从4月份首次由负转正以来已连续两月环比上涨，终止了连续七月下降趋势。

　　“PPI环比转正，除去国际市场短期波动影响外，表明国内需求对工业生产的拉动作用在加大，扩大内需效果开始显现，我国经济增长仍在回升中，但要达到足以改变供求关系的程度还需要很长时间。”张立群分析。

　　通胀会不会来？

　　未来滞涨可能非常大

　　推测之一

　　国家信息中心报告认为，去年下半年以来，我国果断实施了适度宽松的货币政策。总体而言，社会各界对货币政策还是持肯定态度的，政策力度也比较合适。

　　然而，未来世界经济和我国经济出现滞胀的可能性非常大。预计从第三季度开始，在巨大的货币供应量刺激下，“宽货币”、“宽信贷”的双宽组合，加上“输入型”通胀压力，由通缩趋势转化为通胀趋势的转换速度将加快。

　　目前我国经济稳定回升的基础并不稳固，经济走势出现“U”、“W”或“L”形都有可能。未来我国货币政策需在继续保持“适度宽松”同时进行结构性微调，对潜在的滞胀风险提前作出反应。据《中国证券报》

　　U形走势：

　　经济触底一段时间后反弹

　　L形走势：

　　经济触底后将持续相当长时间

　　年内或许不需太担忧

　　昨日，就5月份经济数据的影响，记者采访了多家基金公司。

　　富国基金相关负责人表示，今年年内或许不需太过担忧通胀，“但值得注意的是，全球大宗商品最近上涨显著，尽管尚未传导至国内，但也可能对中国CPI和PPI产生压力。”

　　泰达荷银集利债券型基金经理沈毅则认为，从CPI的同比数据分析看，经济依然处于通缩状态，只是市场对通缩结束的预期比较强，短期实体经济和物价都表现企稳，市场普遍心理比较乐观。本报记者 龚文武

　　V形走势：

　　经济触底短时间内反弹

　　W形走势：

　　经济触底后要经过一段时间的波动才能反弹

　　明年或现温和通胀

　　西南证券首席宏观分析师董先安认为，价格指数的走势表明中国经济继续走出通缩的阴影，明年有可能出现高增长温和通胀局面。

　　国家信息中心高级经济师张永军表示，“真实需求起不来，一段时间内出现通货膨胀的可能性非常小。”

　　经济学家左小蕾指出，CPI、PPI仍处低位，投资需求和消费需求，特别是民间投资始终没有被激活，下岗失业和农民工就业问题仍然存在，这些都不足以支持通胀预期的形成。