5月最重要的两项价格指标昨天出炉。

　　国家统计局公布的数据显示，我国5月份居民消费价格（CPI）和工业品出厂价格（PPI）继续呈现“双负”态势。其中，5月份CPI下降1.4%，降幅较4月份略有收窄，符合预期；PPI却下降了7.2%，降幅继续扩大，不及此前预期。

　　相关分析师指出，CPI降幅停止继续扩大，从一定程度上缓解了当前的通缩压力，粮食价格走势的抬头或将进一步影响今后CPI的走势；而PPI虽然同比降幅仍在扩大，但环比却连续两个月上涨。针对同比“双负”的现状，国家仍需加大力度刺激消费。

　　数据·CPI

　　通缩压力减轻 粮价抬升或将拉高CPI

　　数据显示，5月CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点。在CPI统计的八大类消费品价格中，烟酒及用品类价格、家庭设备用品及维修服务价格、医疗保健及个人用品类价格同比出现上涨。其中，随着猪肉供应量的不断增加，猪肉价格进入下跌通道，猪肉环比下跌7.3%，影响CPI下降0.22个百分点。1～5月份累计，居民消费价格总水平同比下降0.9%。其中，城市下降1.2%，农村下降0.4%。

　　市场分析认为，CPI降幅收窄与粮食价格有直接关系。根据农业部公布的数据来看，从4月份开始到5月，玉米、稻米、蔗糖、大豆等农产品价格均表现出不同程度的反弹态势。1～5月，粮食价格环比分别上涨0.2%、1.0%、1.5%、0.4%、0.8%，已经连续五个月上涨。粮食是许多食品的原料，也与许多农产品存在比价关系。因此，粮食价格走势的抬头，是否会影响今后CPI的走势，有待进一步观察。

　　数据·PPI

　　同比降幅扩大 实体经济仍在下滑

　　5月份,受主要工业品出厂价格下降影响，全国工业品出厂价格同比降幅继续扩大。与去年同月相比,工业品出厂价格下降7.2%,原材料、燃料、动力购进价格下降10.4%，降幅比4月份分别扩大0.6和0.8个百分点。

　　1～5月份累计，工业品出厂价格同比下降5.5%，原材料、燃料、动力购进价格下降8.2%。

　　国家统计局分析指出，引起5月份PPI降幅继续扩大的原因包括金融危机对实体经济的负面影响继续加大、2008年前8个月PPI快速“爬坡”以及月环比数据回升。该分析文章指出，尽管近两个月以来由于流动性充裕，推动一些基础性产品价格明显反弹，但与去年高位相比仍然较低。特别是工业消费品价格总体上仍处于下跌通道。我国工业品总体上供过于求的局面短期内难以改观，进而抑制PPI的快速回升。

　　数据·观点

　　6月可能是转折点 反弹还要等到下半年

　　在CPI和PPI数据连续第四个月双负后，业界普遍认为，CPI和PPI都将在上半年或者最迟7月达到低点。

　　●摩根大通中国区董事总经理、中国区证券市场主席李晶：从6、7月份开始，PPI可能将开始回升，因为从去年下半年开始PPI出现大幅下滑，所以今年下半年PPI同比会成为正数。

　　●国家信息中心高级经济师高辉清：6月份应该是一个转折点。，进入下半年，CPI和PPI下降速度可能会降低，但由负转正的概率还是不大，真正的反弹可能要等到8、9月份。

　　●国泰君安首席经济分析师李迅雷：近几个月通缩压力仍将存在，但有所减轻。通胀压力尚远，由M2的高速增长来推断出现通胀是不可靠的，预计今年全年CPI增长在-0.1%~-0.3%。

　　本报记者 吴宇宸

　　《每日经济新闻》 朱小雯

　　数据·观察

　　PPI环比回升

　　是否加重通胀预期

　　虽然5月PPI的降幅高达7.2%，大大高于4月份6.6%的降幅，但从月环比价格变动情况看，自今年4月份工业品价格首次由负转正以来，PPI已经连续两个月上涨。其中，石油和天然气开采、石油加工及炼焦、化学纤维、有色金属冶炼及压延加工等行业主要产品价格已连续3个月环比上涨，呈现出明显的回升态势。

　　西南证券首席宏观分析师董先安认为，价格指数的走势表明中国经济继续走出通缩阴影，明年可能出现温和通胀局面。

　　结合头季度创纪录的贷款投放和国际大宗商品在此间价格上涨的现实，环比上升的PPI指数是否加重了市场的通胀预期？

　　业内人士指出，最近国际大宗商品价格的持续变动或是造成PPI维持上升趋势的原因，国内需求并没有发生明显的回升。

　　“流动性增强，加上美元贬值、国际大宗商品价格上涨，这些因素无疑会强化市场的通胀预期。”国家信息中心高级经济师张永军表示，“但是，真实需求现在并没有明显回升，通胀预期也势必会随之回落，因此一段时间内出现通货膨胀的可能性非常小。”