| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月11日 07:46 |
作者： |
丛榕 |
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PPI：年内有望迎来向上“拐点” 有色金属PPI继续反弹
5月份PPI同比增速为-7.20%，与4月份-6.60%的增速相比，跌幅继续扩大，但在负翘尾因素收窄和大宗商品价格反弹的“两路夹击”下，8月份以后PPI有望迎来向上“拐点”。
按大类分，PPI可分为生产资料PPI和生活资料PPI，其中前者占有较大的权重。分细项来看，更靠近上游的行业跌幅放缓更加明显。与4月份相比，采掘工业PPI同比增速从-21.47%降至-21.80%，原料工业PPI同比增速从-10.27%降至-10.90%，而加工工业PPI同比增速从-5.40%降至-6.20%，三者的跌幅分别扩大了0.33、0.63和0.8个百分点。
分析人士认为，采掘、原料和加工工业PPI同比增速到达顶峰的时间均在2008年8月，因此目前走势上的差异基本上反映了大宗商品价格上涨对PPI的影响。如果未来以能源、金属为代表的生产资料价格继续上扬，则将推动采掘工业加速寻底，并使得PPI整体向上拐弯的时间早于此前预期。
从行业上看，我们发现了可喜的数据：5月份有色金属PPI同比下降了-23.90%，降幅连续第二个月收窄。统计显示，有色金属行业PPI最低点出现在3月份，当月下降了28.65%，此后逐月反弹，4月份和5月份的降幅分别比上一个月收窄了2.69和1.79个百分点。历史上与当前经济情况类似的是1997-1998年和2000-2002年，这两个时间段有色金属行业PPI均领先PPI整体率先触底并反转，对经济格外敏感的有色金属行业具有明显的领先性。
公布PPI数据的另外两个行业是钢铁和煤炭，其中钢铁业PPI同比增速为-22.40%，煤炭开采PPI同比增速仍然为正，但也降至5.50%。从时间上看，煤炭开采业的向上拐点可能会最晚出现。
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