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新华社信息北京4月10日电 受宽裕的市场资金面和信贷激增影响,3月份中国M2增速可能继续上行?同时,由于3月份出口跌幅可能收窄,外贸顺差环比有望回升,这或将导致3月末的外储余额继续攀高?鉴于此,近期降息的必要性降低,同时,中国央行可能会继续加大公开市场操作力度来适当调控充裕的流动性?
根据路透近日对国内20家银行?证券公司等机构的一份调查,多数机构认为3月末的M2增速会高于2月末的20.48%,预测中值为21.3%?如果预测准确的话,这将是M2增速自去年11月份以来连续第5个月出现反弹?
中信证券首席宏观分析师诸建芳表示,今年以来市场流动性一直比较松,加之信贷增长频频超出市场预期,由此产生的派生作用将使得3月份的M2增速保持在一个较高的水平?
调查同时显示,有10家机构对3月末的外储余额做出了预测?其中,6家机构认为3月末外储余额将较2008年末上升,4家认为会下降?预测中值为1.955万亿美元,较2008年末的1.946万亿美元增长约90亿美元?
值得注意的是,此前有消息称,受估值调整等因素影响,继2008年10月中国外汇储备余额出现单月259亿美元的负增长后,2009年1月份中国外汇储备绝对额下降约300亿美元?
如果上述数据准确的话,这意味着外汇储备在2?3月份可能已经重拾升势?
诸建芳认为,3月份出口恢复的情况可能好于市场预期,同比跌幅有望大幅收窄至10%左右,由此带来3月份的贸易顺差将环比增加,这将有助于外汇储备恢复增长?
另有市场人士指出,根据历史数据,通常3月份FDI水平都会在2月份的基础上有所回升,3月份FDI可能回升至60亿-80亿美元之间?这也将有助于外汇储备的增长?
鉴于3月份M2增速将继续上行的预期,近期央行降息的必要性有所降低?同时,由于新增信贷仍保持着高速增长,央行的公开市场操作已出现回调的迹象?本周央行在公开市场回笼的资金量将达到2550亿元,较上周猛增近60%?除了回笼量猛增外,资金的锁定限期也明显延长?在本周使用的工具中,3个月回笼工具的使用比例占了七成,在一季度,该比例约为四成?
当然,目前公开市场回笼力度虽然加大,但是还谈不上真正的紧缩,毕竟央行尚未动用1年以上回笼工具加大流动性的对冲深度?由于这些冻结的资金最晚都将于三个月后释放,央行还是有充分的空间调节流动性的供需?但是,4月份第一周的变化,还是透露出与宽松的一季度截然不同的操作手法?(完)
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