今年二、三月份信贷新增相比去年仍会维持上升格局，流动性充裕局面不会改变。
    昨日公布的2008年第四季度中国货币政策执行报告提出，商业银行流动性充裕是票据融资数额猛增的重要原因。央行下一阶段央行将认真执行适度宽松的货币政策，进一步理顺货币政策传导机制，保持银行体系有充足的流动性，促进货币信贷合理平稳增长，按照国务院有关金融促进经济发展的政策措施，加大金融对经济发展的支持力度。那么流动性的充裕究竟对股市有什么影响呢？

我国信贷现状：

　　流动性充裕致票据融资额猛增

　　2月信贷或“腰斩” 票据占比难降

信贷与股市：

　　叶檀：信贷扩张与通胀预期是股市上涨主因

　　尹中立：流动性增加不一定会导致股价上涨

货币政策执行报告:

    央行：利用股权等融资工具支持环境保护

    央行报告：认真执行适度宽松货币政策

    央行：资本市场下挫对消费增长会产生不利影响

　　央行将探索金融支持环保新举措

　　中央讨论政府工作报告 提出大幅提高社保

　　央行暗示未来降息空间不大

　　缩小居民收入差距刺激消费

　　央行将保持银行体系充足流动性

　　央行货币政策执行报告发布 当前通货紧缩风险较大

　　央行建议政府减税让利于民

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流动性充裕致票据融资额猛增

　　本报讯  对于票据融资数额快速上升的原因，昨日公布的货币政策执行报告解释称，这种状况既受金融机构近期债券投资渠道较窄、资金运用及利润增长压力较大影响，也与近期票据贴现利率走低、企业为更好衔接产销关系和降低财务成本、大量利用票据贴现满足资金需求有关，同时，票据本身具有的流动性强、周转方便、风险较低等优点也使其成为金融机构资产组合配置的重要选择。
    统计数据显示，去年非金融性公司及其他部门贷款同比增长20.0%，增速比上年高6.9个百分点，比年初增加4.2万亿元，同比多增1.8万亿元。其中，中长期贷款同比多增4559亿元，短期贷款同比多增858亿元，票据融资同比多增1.1万亿元。
    报告认为，票据融资的快速发展有效地扩大了金融机构对中小企业的信用支持。票据融资是中小企业、关联企业和下游企业的主要短期融资方式。近年来，尽管票据签发以大企业为主导的基本格局未发生根本改变，但中小企业票据签发呈现增长趋势。
    截至去年末，居民户贷款同比增长13.7%，增速比上年低16.7个百分点，比年初增加7010亿元，同比少增4787亿元。受房地产市场有所回调、个人信贷需求趋降等因素影响，去年消费性贷款投放有所放缓。居民户消费性贷款比年初增加4610亿元，同比少增4076亿元。居民户经营性贷款比年初增加2401亿元，同比少增711亿元。
    票据融资快速增长的情况在今年1月份更为突出，据央行此前公布的数据，今年1月份票据融资增加到了6239亿元，占到了1.5万亿元非金融公司贷款的41.6%，而去年最后两个月新增贷款中票据融资只有4300亿元。
    货币政策执行报告分析认为，商业银行流动性充裕是票据融资数额猛增的重要原因。据央行公布的数据，去年下半年以来大幅调减公开市场操作力度及连续下调存款准备金率，确保了银行体系流动性供应充分，金融机构超额准备金率大幅上升，年末为5.11%，比上年末高1.81个百分点。其中，四大国有商业银行为3.93%，股份制商业银行为5.73%，农村信用社为10.12%。