近期市场有两则颇值得玩味的新闻：一些金融大鳄利用做空日元获利令人咋舌，其中“索罗斯狂赚10亿美元”；“二十国集团”（G20）财长和央行行长召开会议，极力淡化“货币战争”论调。
    这两件事情的大背景，其实是金融危机后世界主要经济体以各种名目实施的一系列刺激政策，直接导火索则是日本的安倍政权。
    日本的安倍新政权上台，确实成功地吸引了全世界的眼球。作为世界第三大经济体的新掌门，安倍就职伊始便宣布其紧急经济刺激方案，数额达到10.3万亿日元，相当于日本国民生产总值的2.2%。
    安倍政权的这剂药下得如此之猛，以致市场出现了“安倍经济学”（ Abenomics）一词，主要内容包括：1、财政刺激：动用3.8万亿日元以防止自然灾害及灾后重建；动用3.1万亿日元刺激私人投资，措施可能包括购买大型工厂、机械及提议重建核设施等；2、宽松货币政策：要求日本央行推行扩张性货币政策，考虑中的措施包括长期维持零利率甚至更进一步采用负利率，以及争议性很高的购买外国政府债券计划；3、直接向日本央行施压，要求把中长期通货膨胀目标提高至2%。
    其实，自金融危机以来，全世界主要经济体政府的应对措施，几乎无一例外，全部都是向市场注入洪水般的货币，“宽松”、“刺激”成了日常用语。在此之前，欧元区国家计划允许其永久性救助基金“欧洲稳定机制”（ESM）也像临时性救助基金那样，可以动用自身资本进行杠杆操作，以达到2万亿欧元（约合2.6万亿美元）的贷款能力。这些杠杆放大的资金从哪里来呢？当然是欧洲央行放水。
    而经济学家们对欧洲更大的忧虑还不是眼前的欧债危机，而是越来越难以为继的庞大的福利制度。比起后者的解决难度，欧债危机只能算是餐前小食。1月14日，英国政府就向民众抛出了2013年的新年“大礼”：推迟退休年龄，提高养老金领取门槛。从2017年开始，领取养老金的年龄大幅提高至66岁，并可能进一步提高至67岁；缴纳国民保险不足10年者，将没有资格领取政府养老金……在选票政治下，这或许是为政者所能做到的极致了。未来最大的可能，还是开足马力印钞，让民众的名义福利不要缩减太多。
    人人都知道美国一而再、再而三地推出“量化宽松”。其实，美国更大的戏码很可能还在后台没登场。2011年10月份，美国非盈利组织发布的分析报告显示，美国所有州政府的债务总额可能达到4.2万亿美元，这些负债主要包括养老金、员工医疗保险、失业保险贷款、未偿还债券及2011财年预计的财政缺口。例如，伊利诺伊州已拖欠该州公务员退休金超过2千亿美元。这庞大的烂摊子最终只能依赖美国联邦政府出面收拾。联邦政府哪来的钱呢？增税，几乎不可能，在选票政治下，增税对政治家来说属于自杀选项。所以，最大的可能，还是由美联储的印钞机来解决问题。
    解决危机，刺激经济，似乎天经地义地等同于向市场无限量注入货币。但是，货币银行学的常识告诉我们，开启印钞机，绝不会使经济变得更好，而只能引发通胀。经济衰退让人痛苦，迫切需要一剂吗啡以镇痛，但施治的医生切莫忘了长时间、大剂量使用吗啡的严重副作用。
    这是一个常识。造成危机的原因，是系统性的结构问题。如果单靠无休止地印钞能解决问题，那么人类历史上也不会出现那么多经济危机。周而复始的历史告诉我们，这一切的结果，必定是一次全球性通胀。(作者为澳大利亚悉尼科技大学经济学博士）