欧洲央行上周共花费220亿欧元（合320亿美元）购买政府债券，规模空前，意在防止欧元区债务危机发展到不可收拾的地步。

　　为了将欧元区第三大和第四大经济体——意大利和西班牙——的官方借贷成本维持在可控范围内，欧洲央行展现出的火力之猛，超出了人们的预期，这突显出该行面临着巨大挑战。

　　然而，欧洲央行周一披露的本次干预规模，却使人们对其采取行动的承诺能够维持多久产生了新的疑问。

　　中断了4个月之后，随着危机扩散到意大利和西班牙，欧洲央行于8月4日恢复了债券购买。起初，欧洲央行在这些国家承诺实施经济和财政改革之前，不会购买它们的债券。上周一，由于投资者担心这两国的官方借贷成本将变得难以维系，欧洲央行入市干预，使意大利和西班牙国债的收益率从6%以上降至5%。

　　之前规模最大的单周购买活动，发生在2010年5月推出债券购买计划后的第一周，当时动用了165亿欧元。近期购买力度的加大，增添了欧洲央行在资产负债表上的风险——其由23名成员组成的理事会也将面临新的分歧。此次恢复债券购买活动，至少遭到了3名成员的反对。

　　至此，欧洲央行账上的欧元区国债总额达到了960亿欧元。本周，欧洲央行将寻求从欧元区金融系统中吸收等量的流动性，以“冲销”通胀影响。

　　一些分析师担心，考虑到意大利和西班牙债券市场规模庞大（总额达到2.1万亿美元），倘若欧洲央行不得不继续如此大规模地购买两国债券，其在冲销通胀影响方面将会遇到困难。

　　译者/何黎