| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2010年09月13日 08:14 |
作者： |
杨可瞻 |
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风萧萧兮易水寒，壮士一去兮不复还！当回忆起两年前的那场金融危机，再健忘的美国人背脊上都会感到刺骨的寒风。雷曼兄弟被“谋杀”，贝尔斯登和美林则被无情收购。美联储用近乎摧枯拉朽的量化宽松换来了经济的短暂复苏。不过“出来混，迟早要还”，随着经济复苏清零键的触动，搭载着经济增长的“航班”再一次坠入地平线。
美经济复归疲软路
彼特.杰克逊用《指环王》三部曲奠定了自己在魔幻电影界中霸主的地位，美联储和财政部同样一手打造了属于美国经济的三部曲：快速衰退、触底反弹与复苏全面放缓。
经济“闪电”衰退连续6月负增长
2年前的9月15日，有着150年历史的雷曼兄弟因不堪承受高达6130亿美元的巨额债务而黯然破产；同样，曾是全球证券零售商霸主的美林证券，也在2008年9月以500亿美元总价被美国银行收购，尴尬地终结了近100年的企业历史。两大投行的相继轰然倒下，迅速地拉开了全球金融风暴的序幕。
一时全球股市哀鸿遍野，即便欧洲央行2008年9月向市场注资300亿欧元，美国财政部获得授权购买7000亿美元的不良房屋抵押贷款资产，也不能阻止美国经济自由下坠。而纵观2年来美国的经济增长曲线，2008年9月无疑是一场“增长滑铁卢。”
2008年9月26日，美国公布第二季度GDP。结果显示，6月GDP年率为2.8%，大幅跑输预期值0.5个百分点。值得一提的是，在二季度GDP遇冷放缓后，事实上美国已有多个经济指标开始出现“拐点”迹象。其中于2008年7月公布的CPI年率为5.6%，超预期0.4个百分点。但从8月开始的2个月，CPI年率却连续2个月下滑，大改此前连续走高的态势。
经济增长和通胀压力的同时放缓，对于当时的市场而言可能只是经济走软的信号之一。不过很多人可能都未预料到，自2008年10月开始，竟是长达1年的经济负增长。数据披露，2008年第二季度GDP年化季环比还增长0.6%，但从2008年第三季度至2009年第二季度，GDP连续1年出现环比负增长。期间于2008年第四季度，GDP季度环比更一度负增长6.8%。
资料同时还显示，2008年第四季度实际GDP贡献中，萎缩得的最快的是固定投资，环比下降4.01%。而除政府支出和净出口外，个人消费和私人库存分别下滑2.26%、2.31%。记者发现，从2008年7月开始至11月，GDP年率连续6月负增长，从-0.3%一度降至-6.3%触底后才开始反弹。同期，CPI年率也从5.6%陡降至1.1%，经济过热至过冷的高频转换下，通缩风险彼时已浮出水面。
不可避免的是，美国消费和就业两大市场几乎同时出现萎缩。2008年9月零售总额同比下降1.8%，为2000年来首次走低。而在此后的13个月中，零售总额连续同比负增长。期间于2009年4月30日，该值一度跌至谷底且同比下降了10.5%。事实上，零售总额的下降背后主要是消费者信贷萎缩。从2009年3月开始，消费者信贷总额同比减少0.62%，为2000年来首次同比下降；就业市场方面，失业率从2008年9月时的6.2%一度飙升至2009年10月的27年新高10.1%。
短暂复苏后再遇增长迷雾
在别人最绝望的时候乐观，在别人最乐观的时候绝望，。这是股神巴菲特的投资警示名言之一。2009年1月，美GDP年率已下滑6.1%。经济的急速跳水，已让人很多人感到80年前的那次“大萧条”或许又来了。
然而，从2009年1月开始，美国经济快速触底反弹。GDP年率从1月时的-6.1%连续6月未环比下降。截至2009年7月，GDP年率已悄然飙至3.5%。随后，在经历2个月短暂的增速放缓后，GDP年率再次走高，至2009年12月时已升至5.9%。这意味着，美国经济从触底反弹以来已环比增长了12个百分点。
美国经济起死回生背后，是暴风骤雨般的救火行动。
2008年10月，美联储宣布降息50个基点至1.5%；同时，欧元区、英国等5家主要经济体央行也纷纷降息50个基点挽救流动性。12月11日，美国宣布对通用为首的汽车三巨头援助150亿美元以稳固市场信心；5天后，美联储将基准利率猛降至0～0.25%，远超市场预期的0.5%；3月，美联储终于对金融体系下猛药，宣布在未来6个月收购总额3000亿美元长期国债。这也标志着美国时隔40年后重新进入量化宽松时代。
量化宽松犹如一针兴奋剂，当源源不断的流动性被注入银行体系后，消费和住房市场需求也被迅速激活。资料显示，从2009年11月开始，零售总额同比值自2008年8月来首次转正至2.4%。截至今年4月，零售总额已同比增长8.7%；而从2009年1月开始，NAHB住宅市场指数则从低值8一路走高至今年5月时的高点22。
好景不长，由于今年二季度末，美国政府相继结束了此前推行的以旧换新车、购房优惠等刺激政策，零售和住房两大市场的反弹显然缺少了“续航能力”。这种情况下，美国经济增长便从下半年陷入了放缓局面。今年二季度，美国GDP年率环比增长2.4%，相当于2007年9月时水平，且连续3个季度环比增幅收窄；4月，CPI和PPI同比增长率开始同时放缓。截至6月，CPI仅同比增长1.1%，PPI同比增长2.8%。分别较5月收窄0.9个百分点和2.5个百分点；更令人胆战心惊的是，曾引爆次贷危机的楼市又开始快速回落，7月成屋销售环比暴跌27.2%，月降幅创历史新高。7月新屋销售环比下降12.4％至27.6万户，创历史最低水平。
危机2周年，美国经济大洗牌背后，却“无意”触动了清零键。
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