| 来源： |
国际财经时报 |
发布时间： |
2010年08月13日 15:15 |
作者： |
史蒂芬·罗奇 |
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【国际财经时报北京】摩根士丹利亚洲区主席、耶鲁大学资深研究员史蒂芬·罗奇发表文章指出，美国巨额贸易赤字的根源是储蓄率过低，而不是中国。文章摘译如下：
2008年到2009年，美国对超过90个国家存在贸易逆差。这意味着它存在多边贸易逆差。然而，在一些美国最知名的经济学家的帮助和支持下，美国现在要求要么人民币大幅升值，要么对中国进口无限征税。
对多边问题采取双边解决，就像在泰坦尼克号上重排躺椅一样。除非引起多边贸易赤字升高的问题得到解决，双边干预只会将中国对美国的顺差转到其他国家。这里的“其他国家”很有可能生产成本更高，并最终挤压已经严重受损的美国消费者的购买力。具有讽刺意味的是，正当美国工人竭力从疲软的复苏中拔出脚来的时候，美国政府的努力却可能让形势逆转。
相对于抨击中国带来的相反效果，美国最好再照照镜子，找出为何它面临巨大的多边贸易逆差。美国的核心经济问题是储蓄，不是中国。2009年，美国广义国内储蓄率跌到了历史最低的-2.3%。这是家庭、企业、政府部门储蓄经过折旧调整后的最终数值。这意味着美国必须从外国输入过剩的储蓄资金，以支撑它未来的发展。
为了吸引更多的外资，美国必须保持巨额的经常账户赤字。过去5年，美国商品和服务的多边贸易赤字已经占经常账户赤字总数的95%。换句话说，对储蓄率不足的美国经济来说，根本无法避免巨额经常账户赤字和多边贸易不平衡。
简而言之，除非美国直面自己储蓄的责任，否则无法解决美国的经常账户问题。确切的说，美国需要减少政府预算赤字，以及维持个人持续的进一步增长。在脆弱的复苏中，还有很好的理由拖延财政整理，但没有理由制定一个可靠的长期计划以实现这个结果。如果没有这个结果，美国注定一直面临巨额经常账户赤字。
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