| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年06月18日 08:24 |
作者： |
郑晓舟 |
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⊙记者 郑晓舟 ○编辑 朱贤佳
周三，房利美和房地美（简称“两房”）这两家机构股价分别狂泻40%，收于0.56美元和0.78美元。美国联邦住房金融局称，由于房利美和房地美的股价无法达到纽约证交所对股价水平的要求，因此勒令这两家公司退市。
“两房”退市，在我看来，这件好事。
至少投资者可以明白，美国政府担保的企业，也并非是无风险企业，本质上还是企业。
以前，在美国出版的金融教科书上，按照风险大小，证券尤其是债券分为若干种。而“两房”发行的债券，是相当于无风险级别的。这一概念，严重误导了投资者。以至于在金融危机爆发初期，这两家机构的债券还被认为是相当于无风险的，使得这两家机构能够以较低的价格继续融资，直至最后“两房”被爆出惊人的房贷违约数量。
不过，美国政府旋即注入千亿美元的巨额资金。此举，在当时看来是非常必要的，但是在稳定了金融市场的同时，但却在另一方面进一步误导了市场：“两房”是没有风险的机构，即使出了问题，也有政府作为担保。
如今，“两房”股价大跌以及未来的退市，对投资者是个警示：没有一个金融机构是绝对安全的；没有一种证券是绝对无风险的。
“两房”之所以能够掩盖长期以来的问题，是因为人们看到其背后的“大哥”，也就是美国政府。因此他们认为借钱或者投资到这家由美国政府为靠山的机构，就可以高枕无忧，坐等分红。
之前市场的这种盲目信任，和后来“大哥”的果断出手相救，导致了“两房”机构高管的极度膨胀，更加为所欲为。2009年底，诸多金融机构高管纷纷申明放弃高额薪水，而“两房”却公布了新的薪酬方案。包括奖金在内，房利美CEO威廉姆斯和房地美CEO霍尔德曼一年最多将可以拿到600万美元，远高于当时的水平。
如果“两房”不倒，或者说不对“两房”进行一次彻底洗盘，那么这样的盲目信任和盲目乐观必将还会继续。
从目前种种迹象看，美国政府要对“两房”来一次彻底的重组仍然障碍重重。就在上月中旬，美国参议院否决了一项试图终结政府对房利美和房地美控制的修正案。而且目前美国参众两院正在讨论的金融改革方案并没有涉及这两家公司。正如美国共和党议员麦凯恩所说，没有包括“两房”改革方案的任何金融改革方案都是不完整的方案。
尽管“两房”在过去一年多的时间里各自都已“瘦身”到2000亿美元的规模之下，但仍掌握全美大半的家庭贷款，短期内美国政府要推出具体重组改革方案，必须慎之又慎。因为一旦改革失误，对刚刚企稳的房地产市场又将是打击。
当然，市场也会进行选择。“两房”退市，应该是这两家机构重生的开始。
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