| 来源： |
中国产经新闻 |
发布时间： |
2010年04月08日 11:15 |
作者： |
李丹丹 |
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汇率的口水仗，给人民币未来的走向平添了几个问号：人民币是维稳为主，抑或将开始其升值之路？
“广场协议”之鉴
人民币汇率仿佛是一个永恒的话题。尤其在今时今日，一方面，国际经济出现复苏迹象，美国和新兴市场均在危机后站稳脚跟，中国经济更是一枝独秀率先企稳回升；另一方面，人民币已“紧盯”美元一年有余，美国方面由于贸易逆差不断扩大，在近期挑起了逼迫人民币汇率升值的“口水仗”，而我国政府的强硬表态，也让市场对于人民币未来的走势更为关注。
事实上，美国此次三番五次对人民币施压，让人不禁想起上世纪80年代的“广场协议”。上世纪80年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长。当时，美国就曾经希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡的状况。
于是1985年9月，美、日、联邦德国、法、英等五国财长及央行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。协议中规定日元与马克应大幅升值以挽回被过分高估的美元价格。
正是由于“广场协议”，揭开了日元急速升值的序幕。历史数据显示，1985年9月美元对日元汇率在250上下波动，而到了1987年，却一度高达1美元兑120日元。日元的快速升值引来大量国际资金的流入，在“广场协议”后近5年时间里，日本的股市和地价的增幅远远超过同期GDP的增幅，资本泡沫越堆越大。
随后，日本经济进入了十几年的衰退期。
而反观广场协议的始作俑者——美国，美元的不正常贬值却并没有促使美国出口的增长，贸易逆差依旧扩大。这时国际市场才意识到，美国经济问题的症结在于国内巨大的财政赤字，日元与马克升值对其经济疲软的状况根本于事无补。
重温历史总让人唏嘘不已。广场协议签订的背景与现时中国所面临的情况颇有几分相似：美国外贸逆差扩大，国际收支不平衡，日本成为美国最大债权国和逆差国，美国国内议员、学者游说政府干预外汇市场，让美元贬值、日元升值。然而我们也要注意其中的不同处，广场协议之前的几年，日元曾对美元大幅贬值。而人民币自2005年7月21日汇改以来，兑美元已经累计升值15.83%，名义有效汇率升值12.3%。
外贸的忧患
不仅仅是外面的声音要求人民币升值，国内有部分学者也认为出口回暖，人民币应该重新回到上升轨道。德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，根据对国际经济领先指数的判断，估计中国出口的同比增长在今年第二季度很可能飙升到40%。
马骏的观点是，如果不改人民币汇率形成机制，在出口高速反弹的情况下，就可能继续加大贸易顺差、增加外汇储备和流动性过剩的压力、以及央行对冲的成本和难度。国际社会对人民币汇率政策的压力也将继续加大。
出口的转暖回升毋庸置疑，但是也要看到在国际市场尚存“寒意”时，我国的出口并不容乐观，商务部部长陈德铭近日估计3月份中国贸易可能出现逆差。此前，也有一些进出口商告诉笔者，虽然出口订单增多，但是更多的是之前贸易伙伴的补单，很少有新开拓的订单。
中信证券首席经济学家诸建芳也表示，从他去长三角调研的情况看，虽然当前出口呈现快速复苏的态势，但整体利润率的回升还较慢。一旦人民币出现一定幅度的升值，缺乏定价权的企业的利润空间将大大缩小，甚至亏损。尽管企业可以通过一些手段转嫁升值的影响，但不可否认，人民币过快地升值将对出口产生较大的影响。
另一方面，人民币对美元虽然一直保持稳定，但是随着美元的升值，目前人民币对非美元货币也在大幅升值。这给一些中小型外贸企业带来了不小的困扰。
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