| 来源： |
理财周刊 |
发布时间： |
2009年09月29日 14:09 |
作者： |
石镜泉 |
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9月24至25日，G20国首脑在美国匹兹堡开会，环球媒体予以高度关注，因为20位大人物同台，好歹有些火花。但笔者认为没有，投资者也不要希望这个G20峰会会给出指路明灯，因为这些会都是说一套，做一套。台面上没什么，不代表台面下没什么。
投资者很关心退市（注：意思是政府退出对市场的直接干预）问题，笔者一直指出，中美等国都已在退了，是静悄悄地退，不会昭告于天下。美联储不是已开始与债券交易商讨论，如何收回过去两年注入金融系统中的大量现金了吗？
按IMF公布的数据，G20一年来已对市场投入了11.2万亿美元，并把环球利率共同降至历年来最低水平。这个措施是会有后遗症的。因为按照货币供应量与通胀的经济理论，MV＝PQ，当货币供应（M）多了，物价（P）会上升，即带来通胀。目前不通胀，是因为人缺乏信心，使得货币流速（V）不动。当大马力的法拉利不踩油门时，法拉利仍是原地不动，但当信心一回来，一踩油，法拉利就会凭其大马力（M）立时弹出，掌控不好，不及时踩刹车，难免车毁人亡。
众央行不是不知这个困局，但他们只能在目前尽量控制校油门，而另一方面选好道路，让这架"法拉利"不致撞车。
让政府推出市场，至少要有3个条件：1.经济企稳回升；2.信贷市场恢复正常；3.央行资产能平稳退出而不带来震荡。
第一个条件是最最最先决的，只要有了这一条件，后两项条件都应可以存在。因此要探讨何时退市，就等于探讨经济何时可以回稳，以及经济回稳的势头能否持续，这样一来退市与经济能否稳就划上了个等号。
经合组织首席经济学家埃尔梅斯科夫日前表示，考虑"退市"仍言之尚早。他认为就货币政策言，目前超低的利率水平很可能需要持续到2010年，甚至更久。财政政策方面，各国政府应当对此前公布的所有财政刺激政策付诸实施。
他的建议很易理解，对撞车昏倒的伤者，除了把他救醒外，还要让他回到百分百健康，才好让他出院。不过这个已苏醒的病人可以很顽皮，可以大闹医院，把医院拆掉，因此G20首脑这批"医院院长"不能不想些法子来保住"医院"免被拆掉。
对这个病人要小心处理，首先是不可以让他再失血，然后是要输血。输血之道只有一法，就是要有消费，有消费才有职位。要有职位，就得要有商家去投资。但今时商家去哪儿投资？
1990年，老布什在中东打了场胜仗，满以为可以在1992年竞选连任，但输给了克林顿。原因是老布什国外打了胜仗，但在国内惨败在失业大军急增上。学者事后分析，老布什实在输得冤枉，因为他在任内，确实创造了逾600万个职位，只不过这些职位不是在美国而是在珠江三角洲。
这600万个可能在美国的职位之所以流向中国，是因为世界环球一体化，贸易无壁垒，商家可以将生产线搬到最低生产成本的地方，职位自然会随生产线的转移而转移。
20多年来的生产线转移，使得中国成为世界工厂，拥有全球50%的制造业能力。不过中国的经济体量只占全球8%左右，而中国人的消费总额也只及美国消费总额的10%。在这种情况下，一定出现美国失业者增加，中国就业者增加。在这些职位未流回美国前，美国经济与消费想好都难。
奥巴马今时上场，又凭什么可以去保障美国的工人就业？贸易保护倒是一招。
笔者经营的有机农场最近遇到了烦心事。我们是拿OCIA认证，而这个OCIA认证是可以同时得到美国农业部的认可，可以免检出口农产品到美国。但是美国农业部宣布，今年12月起，美国农业部不承认OCIA认证的中国农场可以同时得到美国农业部的免检认证。如果全球都如此，倒也公平，但十分不幸，只是在中国区才如是，OCIA对欧洲的农场的认证还是可以被美国农业部承认的。为何如此？笔者的解释是防患于未然，中国的衣服、鞋已攻陷了美国市场，如中国的农产品也大量输美时，怎么办？
贸易保护肯定对环球经济不利，但在人民就业这个大问题上，只要有利于自己国家就业的措施，都会去做的。但如你做我又做，一如美国限中国轮胎，中国又限美国鸡腿时，世界经济与股市都不会好过。
不过，可以肯定的是，在经济尚未企稳之时，"退市"只会静悄悄地退，环球央行肯定不会要股民再受股灾，但股市也不会就此扶摇直上。
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