| 来源： |
FT中文网 |
发布时间： |
2009年03月24日 14:08 |
作者： |
汪洋 |
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美国立法者削减华尔街巨额奖金的计划，可能会对旨在重新启动消费者贷款和清理有毒资产的政府纾困方案产生不利影响。
尤其值得一提的是，出于对政府严格审查的关切以及利润在日后被索回的担心，对冲基金和私人股本集团等私人投资机构参与到纾困计划中的可能性或许会降低。
美联储(Fed)官员相信，为定期资产支持证券贷款工具(TALF)提供的首批贷款申请不活跃，就已证明了这一点。
上周开始发放的规模为2000亿美元的首批TALF贷款，目的在于激活证券化债务市场。预计美国今日还将公布旨在把数十亿美元有毒资产从银行账目中剥离的“公私合伙制”的详细内容。
曾任美国财政部副部长、目前担任Evercore Partners负责人的罗杰?阿尔特曼(Roger Altman)表示：“我只希望，美国政府和投资界之间的分歧不会实际损害到我们为了成功而必须采取的举措。我们需要投资界参与到TALF和公私合伙制中来。如果他们不愿介入，那将是一件憾事。”已经有一些投资机构在担心，从美联储借钱购买汽车贷款和信用卡支持的证券，可能会使自己暴露在监管机构的严密审查之下。至少，随之而来的披露要求可能就要耗费大量时间。摩根士丹利(Morgan Stanley)固定收益和经济学研究主管格雷格?彼得斯(Greg Peters)表示：“我们一再从投资者方面、甚至从发行人方面听到这种观点，即不愿意介入政府的计划，因为担心遭到报应……以及存在某种形式的（利润）索回。”他说：“人们存在这样的担心，认为政府的过度参与实际上最终会有害于这些计划。”美联储表示，它已向投资者发放了47亿美元贷款来购买证券。通过借钱购买AAA级汽车贷款支持证券，目前回报率可达20%。
美国财长蒂姆?盖特纳(Tim Geithner)表示，TALF计划可扩大至1万亿美元，使其成为证券化市场崩溃后努力向消费者和企业提供信贷计划的关键组成部分。多年来，证券化市场一直是重要的融资来源。盖特纳还在制订一项计划，以方便私人投资者购买充斥在银行资产负债表上的不良资产，其中可能包括TALF使用的一些要素，例如通过向投资者发放贷款来提高潜在回报率。
美国国际集团(AIG)向衍生品交易员支付1.65亿美元奖金的计划引起了众怒，此前，该公司收到1600亿美元纳税人资金，以维持运营。为了收回这些奖金，美国众议院上周通过一项法案，将对获纾困机构雇员的奖金征收90%的税。
Stifel Nicolaus银行业分析师迈克尔?威德纳(Michael Widner)表示，奖金法案令政府诸多银行业重建计划——例如通过问题资产救助计划(TARP)进行注资——失去了意义。
威德纳说：“在我们看来，政府恰恰是在极力鼓动所有这些银行尽快退出TARP。这意味着各银行可能会去做它们在TARP出台之前想做的事情。”即缩减放贷，减少对抵押贷款的限制，进一步削减成本，增加资本囤积和裁员。
译者/汪洋
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