深圳创新投山东管理区投资经理 李俊 高昂

　　在2009年华谊兄弟以及2010年底华策影视在创业板成功IPO以及华视传媒收购数码媒体(DMG)等经典案例鼓励下,中国传媒行业创投及私募股权投资开始显露出复苏迹象,加上政府相关政策的推动和核心媒体谋求体制转变,极有可能带动中国传媒行业在2011年掀起新一轮的IPO和投资、并购热潮。

　　在分析中国传媒产业投资之前,对中国传媒产业分媒体发展全景进行短距式扫描以及基本面的结论性预测,有助于比较直观、清晰的把握传媒业的脉动,从而为投资方向的选择以及投资目标评判提供一个现实的承载基础。

　　一、中国传媒产业发展全景和基本面预测

　　1、广告市场持续稳定增长

　　广告是目前多数媒体的生存之源,广告市场又与宏观经济密切正相关。未来几年,广告营业额的增长持续可期,这必然会拉动户外媒体、广告代理等相关行业获得较大发展。与此同时,分类市场专业化将成为广告公司的发展趋势。

　　2、2011将是明晰中国电视未来发展趋势的关键年

　　2011年,中国电视未来发展趋势已经初见端倪。一方面,由于中国电视覆盖率已经接近饱和,更高收视范围的获得有赖于经济的发展,电视内容个性化的时代已经来临。另一方面,数字电视、互动电视将创造新的电视技术的更新时代。

　　3、广播绑定汽车将稳定增长

　　中国广播的重新崛起应归功于中国日渐进入汽车时代,广播特别是调频广播也已经变身为一种城市媒体。增长的汽车驾驶者及乘坐者大部分都成为广播的受众,预计这一增长趋势还将延续8-10年。由于成本是所有媒体之中最低的,广播将以更加灵活的方式面对传媒消费和娱乐时代的到来。

　　4、报刊业区域化和专业化整合已经完成

　　中国报刊业是最早开始市场化的核心媒体,除少数党报党刊外,政府与报业集团的资产纽带已经脱离。报业受到的最大挑战来自于互联网,简单的报刊上网并不能挽回失去的阵地,最重要的是能够制造话题和时尚趋势。财经报刊经过市场化操作,已经开始逐步统治中国财经评论的话语权,但仍没有得到决策机构正式认可。因此,如何进入政府的主流位置将是未来发展的关键所在。

　　5、杂志进入追求品牌价值和市场细分的时代

　　中国杂志已经开始进入追求独特品牌价值和为了满足受众多元化需求而进一步市场细分时代。目前一批本土和带有外资背景的期刊凸显,特别是时尚、经济类期刊的增长空间相当可观。

　　6、低利润的图书出版业借力资本市场

　　国家鼓励大型的国有企业投资报刊出版业,支持转企改制的有实力的集团上市融资。鼓励中央和地方的传媒集团以及大型媒体集团之间进行资本和业务上的重组。资本市场的喧闹掩盖不住的是图书出版业的低利润率,这也是纸质媒体普遍的问题。

　　7、互联网传媒将受惠于三网融合带来的视频机会

　　三网融合中极有可能领跑的就是视频业务。有理由相信,互联网与电信和广电结合在传媒领域可扩展的空间没有止境。预料互联网在未来的十年内将成为全球范围内最具个性化、最有生机活力和商业价值的重要媒体。

　　8、电影市场进入高速增长期

　　中国电影市场已经进入了一个高速增长的黄金发展期。拨开漂亮的明星和票房数字,从投资价值角度来看,整个电影产业链上真正有价值的只有三样:一是可遇而不可求的人才,一是需要长时间积累的版权库,一是强大的国内和国际市场发行能力。随着中国在电影制作方面政策的全面开放,投资中国电影的时机已经成熟。

　　9、国外媒体集团进入中国仍将受限

　　从世界范围内看,西方传媒企业通过并购和整合,已经形成了一批超级传媒集团,并开始涉足中国传媒业。但是由于众多媒体对跨国传媒巨头的敏感,在一定程度上造成了哄抬效应,夸大了中国传媒产业的开放程度。到目前为止,国外传媒集团在中国的所作所为只不过是一些边缘动作,还远未涉入传媒的核心地带。

　　10、传媒投资将粗放型走向价值型和战略性

　　自2003年开始,各方资本对中国传媒行业表现出浓厚的兴趣,经过7年跑马圈地的粗放型投资,资源价格的上升迫使传媒领域投资转向价值型和战略型投资,力图通过跨行业、跨地域、跨媒体的资本杠杆来撬动媒体资源。(未完待续)