| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2010年10月14日 14:52 |
作者： |
曹源 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
核心观点
询价结论：
我们预测公司2010、2011年摊薄每股收益分别为0.31元和0.35元。我们认为公司2010年30-35倍PE较为合理，对应公司二级市场股价的合理区间为9.30元-10.85元。建议按照合理价格区间进行申购。
主要依据：
1、公司主营业务包括出版、发行、报纸与新媒体、印刷、印刷物资销售等。公司拥有完整的产业链，目前已形成了集出版、发行、报刊经营等传统媒体业务与互联网、框架媒体、移动媒体等新媒体业务于一体的综合型传媒业务架构，成功实现了多种媒体的融合。
2、公司下属的人民社、科技社、岳麓社、美术社、文艺社等5家出版均为国家一级出版社。公司在湖南省的中小学教材发行业务中占据主导地位，是2009和2010年度湖南省义务教育免费教材的独家发行商。公司经营的《潇湘晨报》2009年发行总份数为14389万份，实现广告收入2.92亿元。《潇湘晨报》在印数、广告收入等指标上稳居湖南省报业市场第一的位臵。2009年公司被商务部、文化部、广电总局、新闻出版总署认定为2009~2010年度国家文化出口重点企业。
3、2009年我国传媒产业的总产值为4907.96亿元，2004至2009年我国传媒产业总产值的年均复合增长率达18.45%；预计2010年我国传媒产业的总产值可达5620亿元。《文化产业振兴规划》的出台标志着我国文化产业振兴已被提升至国家战略的高度。公司作为产业链完整的大型出版集团，未来有望充分分享文化产业蓬勃发展的盛宴。
风险提示：（1）教材出版和发行制度改革带来的风险。（2）税收优惠政策变化带来的风险。（3）数字出版技术发展带来的风险。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
