| 来源： |
中国房地产报 |
发布时间： |
2011年03月03日 16:54 |
作者： |
马琳 |
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德国高端卫浴产品生产商高仪(Grohe)日前宣布，大举增持其在中国最大合作伙伴中宇卫浴（Joyou）股权。
此次收购是德国高仪通过其全资控股子公司高仪亚洲股份有限公司进行的，启动自愿的公开要约收购。高仪方面声称，收购价比中宇卫浴在最近3个月的成交量加权平均德国国内证券交易价格估算值高出5%~6%。收购完成后，高仪拥有中宇卫浴的股份将从9.99%增持至30%。交易完成后，高仪将成为中宇卫浴继创始人家族之后的第二大股东。
洗牌高端市场
德国高仪成立于1936年，由TPG(Texas Pacific Group，德州太平洋集团，成立于1992年，是一家私人投资合伙企业，目前旗下管理的资产逾300亿美元)与瑞士信贷(Credit Suisse)旗下的私人股本基金持有，约占全球市场销售份额的8%，是欧洲最大的（以销售额计）卫浴产品制造商，也是单品全球销量第一的世界卫浴产品与系统供应商。2010年，该公司收入增长近20%，至9.8亿欧元，营运利润增长了近30%，至2亿欧元。
高仪首席执行官戴维·海内斯(David J. Haines)透露，此笔交易的主要目的是在亚洲中产阶层中挖掘巨大的市场潜力。中宇在中国拥有12%的市场份额，设有3600个销售点，而高仪在中国只有200个销售点。长期以来，高仪一直期望提高中国市场的占有率，但这对于一个水龙头单价就达到上千元、甚至上万元的企业来说，障碍重重，再加上其高端定位，因此必须通过一个载体实现这一计划。
另一方面来看，这一交易对于中宇也是利好，可以有效提高中宇的管理水平以及品牌知名度。中宇卫浴2010年3月份在法兰克福证券交易所上市，总部位于福建，当时的发行价格为每股13欧元，发行700万股（不包括绿鞋机制Greenshoe，也称“超额配售选择权”的105万股）。如果按照700万股的总股份计算，高仪欲增加20%的股份，按照每股13.50欧元的价格，此项收购将耗资1890万欧元。该交易对中宇的估值为3.24亿欧元（合4.37亿美元）。
高仪与中宇卫浴在2009年10月已经开始合作，中宇卫浴同意作为高仪公司卫浴产品在中国市场的销售商，当时中宇卫浴承诺将发展下线的50个地区经销商，销售高仪产品的总开店数在2010年要达到500家左右。
中宇卫浴首席运营官蔡吉林表示，接下来双方还会有更深入和全面的合作，主要包括技术转让和市场拓展。“目前我们正就技术支持的相关问题进行交流，估计在两三个月内会有结果。”在市场拓展方面，高仪也将把中宇的品牌产品推到国际市场，提升中宇在国际市场的知名度。
双赢还是被吞并？
“此次股权收购对于定位市场高端的高仪来说是一次聪明的决策。”新乐卫浴（佛山）有限公司徐建中指出。但一位业内专家也提醒业内人士要警惕这一趋势，即国内民族卫浴企业与高级品牌结缘通常是被全面收购。
针对市场疑虑，中宇卫浴创始人、主要股东蔡建设和蔡吉林表示，他们与高仪控股有限公司签订一份长期合作协议，根据该协议，蔡建设和蔡吉林将会将其各自持有的中宇股份的部分股权（中宇股份股本的28.6%）注入高仪亚洲股份有限公司。通过此种安排，中宇将接管德国高仪在中国的公司包括市场推广，助力高仪产品在中国市场的进一步拓展。“此次合作仍是延续了此前双方各自优势和渠道，是双赢。”蔡吉林说。
力促环保
不管是收购还是携手合作，中宇卫浴与德国高仪公司的举动，都已震动国内的卫浴市场，尤其是在环保方面的研发和投入。“目前我们正在观望二者合作后的下一步走法，包括其在终端市场的策略，这将影响到我们的策略。”佛山法恩洁具有限公司市场经理周赟表示。
据了解， 德国高仪在中国会选择与中宇公司合作，很大的原因在于中宇卫浴的环保理念与德国高仪的理念不谋而合。高仪乐可节技术体现了对环保的承诺，内置节水装置可以将流量限定在5.8升/分钟，在节水的同时，无需在功能与设计方面做出妥协，由此，在提供完美水流的同时，轻松实现节水、节能。使用高仪乐可节技术产品在节约用水的同时也意味着节省了加热用的能量。
此外，高仪在产品的包装上也极力推行环保的理念，将高仪产品包装成一半，这样的话可以减少很多用纸材料的成本，更好地为环保作贡献。
专家指出，随着两家企业合作的日益深入，高仪越来越多的产品进入普通百姓家，客观上对中国高端卫浴产品将提出更高的环保技术要求。
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