证券时报记者 杜志鑫

　　多位基金经理昨日对证券时报记者表示，超日债违约在意料之中，短期来说，超日债违约将对城投债和低等级信用债带来巨大冲击，中长期来说，超日债违约将使投资者重新定义债市的风险和收益。

　　基金无配置

　　公开信息显示，超日债从去年7月8日停牌交易至今已经有5个月，据了解，目前公募基金没有配置超日债。

　　相关基金经理对证券时报记者表示，在2012年4月份超日债上市时，持有超日债的主要是基金和券商资管，不过从2012年4月到2012年年末，超日债一直在100元以上，所以大部分基金和券商资管在100元以上的价格全部抛掉了。少部分没有在高位跑掉的基金，在2013年年初也跑掉了。

　　公开信息显示，在去年1月25日，金鹰基金旗下金鹰红利灵活配置基金还公告称，自2013年1月24日起，对金鹰红利灵活配置基金持有的“11超日债”，按照中央国债登记结算有限责任公司公布的估值价确定该债券公允价值。不过此后，金鹰基金很快就抛掉了超日债，目前金鹰基金未持有超日债。

　　影响深远

　　超日债违约对债市的影响是一颗深水炸弹。

　　深圳一家基金公司固定收益投资总监表示，由于超日债违约，基金和资管机构这两天可能会卖掉低等级信用债和城投债，短期对债市将带来巨大冲击。从中长期来说，超日债违约将重新定义债市的风险和收益，未来基金等机构投资者将不会像以前那样简单买入高收益的信用债即可获得高收益了。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春也表示，超日债违约打破了公募债的刚性兑付传统，是中国债券市场正常化的第一步，这也是对债券和股票投资者的一次风险教育。市场对超日债的违约早有预期，虽然该公司在2013年3月如期兑付了首期利息，但违约风险一直高悬，自去年7月以来一直处于停盘状态。当2013年公司经营继续亏损的消息坐实之后，债券违约已在所难免。但这次违约仍然超出部分投资者的意料，他们大多抱有侥幸心理，认为当地政府会从中协调、安排兜底。“我们认为，2014年投资者必须抛弃政府兜底的思维窠臼，包括信用风险在内的风险意识必须确立，因为金融改革的另一面就是风险的有序暴露。”

　　魏凤春还称，可以想见，无论是债市还是股市，投资者都会重新审视各类证券的投资风险，对投资标的背后资产的稳健性会有更高的要求。就债市而论，超日债违约的整体性或者趋势性影响不大，主要在于内部结构的分化。由于风险意识的回归，避险资产如国债、高等级信用债等前期攀高的收益率有望继续走低，而能源矿产以及其他产能过剩行业的产业债，将因这次信用风险的爆发而重新定价。总的看来，超日债违约将利好利率债和高等级信用债，利空基本面较差的产业债，建议对基本面较差的民营企业产业债保持审慎。

　　易方达基金公司也表示，超日债违约，打破了我国债券刚性兑付的传统。具体来说，超日违约事件将降低市场风险偏好，高信用短久期债券或成资金避风港。短期看，事件对信用债市场有一定冲击。长期看，风险释放有利于市场出清和结构调整，信用利差有望逐渐回归正常。

　　资料还显示，中国信用产品历经十多年发展，迄今为止尚未真正发生违约，而成熟市场如美国债券市场在2007年至2011年间就曾发生约400起违约。