“树欲静而风不止”，银信合作重启的意义何在？各方通过对“通知”进行深入研读后，认为该文件的下达对银行、信托以及理财市场又将产生什么样的影响呢？
　　继2010年7月初口头通知各信托公司紧急叫停所有银信合作理财产品后，银监会在8月初正式下发了《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》。正式明确银信合作被口头叫停1个月后重新开闸。
　　银行表外信贷之路被封堵
　　众银行为规避监控纷纷借由发行融资类银信合作理财产品将信贷转往表外，导致表外信贷规模激增。
　　据相关机构统计，2010年上半年新发行银信合作产品达2422款，其中参与的银行与信托公司数量均超过50家。由于银行在当中只扮演中介或代理角色，以往此类理财业务被划分为银行的中间业务，相关资产一直被列为“表外”（即“资产负债表”外）资产。
　　而在各类银信合作理财产品中，受“通知”影响最大的当属融资类产品——即指通过信托公司，将银行从投资者处募集来的资金借予资金使用方，并从中收取利息的一种理财模式。此类产品数量在银信理财业务中占比较高。今年以来国家通过多项调控措施逐步收紧货币政策缩减信贷，众银行为规避监控纷纷借由发行融资类银信合作理财产品将信贷转往表外，导致表外信贷规模激增，为风险防范与信贷调控增加了难度。根据评级机构惠誉发布的数据显示，2010年上半年以投资产品形式存在的中资银行表外信贷规模达到约2.3万亿元。
　　对此，“通知”第七条中规定，商业银行需在今、明两年之内将表外资金转入表内。一边是即将转入表内的巨额表外贷款，一边是“年内新增贷款7.5万亿”的信贷红线，银行在未来一两年信贷空间将受到压缩。此外，“通知”也要求信托公司将融资类银信业务余额保持在所有银信理财业务余额的30%以下，由于目前多数信托公司已经超标，将需要按照要求停止开展该项业务，直至达到规定比例。
　　清科研究中心傅喆在采访中预计，随着信贷投放量缩减，贷款申请难度恐将加剧，加之上半年创业投资暨私募股权市场募资金额激增，VC/PE在企业融资活动中将扮演更加重要的角色。
　　信贷产品未见明显增多
　　2010年第二季度，信托类产品占银行理财产品总发行量的63.7%。
　　而针对个人投资者的银信理财产品此前在市场上大行其道，俨然成为市场上的主流理财产品。“这主要源于其稳定收益预期，这种产品一年期的收益率通常在4%左右，是银行一年期定期存款利率（2.25%）的近两倍，进而得到理财客户青睐。”一位业内资深人士在接受记者采访时表示。据银率网统计，2010年第二季度，信托类产品占银行理财产品总发行量的63.7%。
　　同时，中国信托业协会近期发布的信托行业上半年主要业务数据显示，今年上半年信托公司经营收入达96.28亿元，实现利润总额65.47亿元。值得注意的是，信托业务收入53.86亿元，占总利润的55.93%，成为信托公司主要利润来源。
　　信托业内人士普遍认为，监管层下发包括《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》等多个政策，引导信托公司加强自主管理能力，这也带动了信托公司投资管理类业务份额占比的增长。
　　同时，记者也发现，虽然银信合作被口头叫停1个月后重新开闸，其理财业务基本上也得到了恢复；但发行数据显示，信贷类理财产品的发行数量依旧平缓。
　　数据显示，29家银行上周共发行149款人民币理财产品，市场占比为83.71%。其中人民币债券和货币市场类理财产品58款，参与银行与发行款数均较上上周有一定回落。信贷类理财产品23款，与上上周持平。值得注意的是，上上周银信合作仍处于监管层的口头叫停状态。
　　信托业研究员赵杨在接受采访时指出，银监会虽然重新启动银信合作业务，但各银行却没有立刻启动信贷类理财产品的发行。“由于信托公司通道类业务被禁止，银行需要尝试新的合作方式，发行符合规定的信贷类理财产品。”
　　业内人士分析指出，虽然新规意味着信贷类理财产品未来可能将以1年期以上产品为主，但是最近发行的产品可能仍为前期已报批的，故而期限均在1年以下。
　　“银信合作业务从此前的轰轰烈烈到7月份的紧急叫停，再到目前的重新开放，其实监管部门的用意在于使银信合作向规范的方向发展，强调的是信托公司在和银行合作中的自主性和自主管理能力。”上述人士指出。
　　银行不再“一股独大”
　　当银信合作的叫停再开闸，促使大量理财客户需要根据自身的情况考虑相应的替代产品。
　　如果从今年的1月1日起做个统计，估计很多参与购买理财产品的投资者都会感到不满意：基金、银行理财产品业绩不靓，甚至还不如自己炒股的收益。这一方面归咎于动荡的市场风险，另一方面对机构运作资金的能力也提出了质疑。
　　对于银行而言，发行信贷类的理财产品可以快速回笼信贷资金，并通过信贷类产品将信贷风险转嫁出去，同时通过销售赚取中间收益。但银监会一系列的监管政策由叫停银信合作产品开始，又延伸至对高息揽储行为的打击。
　　这就又给银行出了一道难题：因为银信合作大规模减少将进一步影响银行理财产品的发行，银行一方面要考虑尽快将发行计划中的信托类产品释放；另一方面要结合市场情况，开发结构性产品和债券类产品。但根据现在的市场表现，银行的结构性理财产品表现不稳，债券类产品收益又没有太大的吸引力。
　　而在银行系产品饱受非议的同时，券商理财产品和基金都不约而同开始发力——而旗下所有基金产品净值都维持在1元以上的全优基金公司更是吸引投资者和市场的眼球。
　　数据显示，截止到8月18日，旗下产品净值全都维持在1元以上的基金公司共有4家，分别是信达澳银、农银汇理、兴业全球以及汇丰晋信。其中，汇丰晋信不仅全线产品净值超面值，而且是国内61家基金公司中，旗下所有偏股型基金1年内业绩全部跻身同类前1/4阵营的基金公司之一。另一家业绩集体优秀的基金公司则是银河基金。
　　海富通基金专家指出，当银信合作的叫停再开闸，促使大量理财客户需要根据自身的情况考虑相应的替代产品。传统指数基金多以宽基市场指数为基准，且同质化的现象越来越突出，目前的沪深300、中证100等指数为标的的基金都已经同时有5只甚至10只以上，显然已难以满足投资者需要。而目前开始出现以特定市场指数如风格指数、行业指数为基准的基金，有望将指数基金带进2.0时代，为投资者带来不同的“傻瓜”投资体验。
　　农银汇理的投资专家还提醒投资者，不要进行短期的选时投资。在市场震荡过程中若进行频繁的申购和赎回操作，会加大基金投资的交易成本。比如投资者在2600点左右赎回手中的偏股基金，必须支付0.5%的赎回费，当市场上涨至2800点时他认为应当进场投资，此时则需再支付1.5%的申购费，此时他不仅损失了股市上涨的投资收益，还支付了额外的交易成本（2%），不利于投资收益的长期积累。
　　债基和QDII能否分一杯羹？
　　股市低迷、宏观经济增速预期回落以及银信合作叫停等因素影响下，下半年债券类基金产品正迎来黄金期。
　　近期，债基市场走势一路向好。业内人士表示，在未来股市低迷、宏观经济增速预期回落以及银信合作叫停等因素影响下，下半年债券类基金产品正迎来黄金期。
　　经历股市数轮牛熊转换后，越来越多普通投资者意识到，纯粹投资权益类市场可以让人“赚大钱”也可以“大亏钱”，他们开始看重资产配置并将部分资金转向固定收益产品。易方达增强回报基金经理钟鸣远由此指出，选择债券型基金首先是看重其低风险属性，其次应仔细考察投资人的管理能力。长期投资于具有良好投资能力的管理人所管理的低风险产品，多年下来也可能获得不错的收益，不失为一种比较稳妥获取财富增长的途径。
　　此外，更值得注意的是，截至8月20日，今年已经有7只QDII发行并成立，预计2010年新发QDII数量可能超前3年的总和。有业内人士这样认为，继2009年“指数基金年”之后，2010年将很有能成为“QDII基金年”。
　　目前市场在发行的除了鹏华环球发现、华安香港精选外，国泰君安发行的“君富香江”券商系QDII也吸引了市场的关注。国泰君安认为，现在投资海外市场可谓机遇难得。一方面，金融危机最黑暗时期已度过，各国政府积极刺激经济，二次探底可能性非常低。另一方面，金融危机后海外股票市场深度调整，给投资者提供了低位介入的机会。
　　投资者经常被告诫，要进行分散投资以降低投资风险，即“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”。而投资海外证券市场时，FOF的管理人不需要对全球各个市场的个股研究和调整投入过多的成本，只需对投资于全球不同市场的基金进行专业而严格的筛选，这样，一方面把鸡蛋放在了不同的篮子里，降低了风险；另一方面，又可以通过高效灵活的配置，分享全球不同证券市场带来的轮动收益。作为普通投资者来说，通过专业的FOF管理人，既把鸡蛋放在了不同的篮子里，又分享了各个优质的投资基金在全球不同市场带来的投资收益回报。