韩婷婷
　　
　　
　　并购贷款第一单在万众瞩目下花落北京，由此开启的融资新渠道，一边为银行开辟了新的盈利点，另一边为产业并购重组提供了必要的资金支持。然而，身为两大受益方，银行与企业的态度都极为低调，反倒是中介方――产权交易所表现异常积极。
　　无论是最初工行上海分行、上海银行联手推出100亿元企业并购贷款额度，还是工行北京分行与首创股份签下并购贷款第一单，细心者会发现，其签约仪式主导者与官方信息发布者均为两地的产权交易所。
　　实际上，并购贷款开闸带给产权交易市场的利好，的确不逊色于银行与企业。并购贷款的适时开闸，成功地将资本与产业连接在了产权交易所的平台上，有助于其融资功能的进一步开掘。
　　产权市场今天的繁荣源自于1993年开始的上一轮国有企业改革。近些年，中央和省一级国企改革与产业重组基本告一段落。产权流动不可能是持续频繁的，产权交易所的交易量面临萎缩。
　　多年来，产权交易市场一直在努力摆脱单纯的国有资产处置平台的角色。在目前经济下行、企业并购重组行为增多，且直接、间接融资渠道不振的情况下，产权交易市场的融资功能得到凸显。
　　某地方产权交易所负责人告诉《第一财经日报》，目前人们对证券市场的表现颇为忧虑，企业直接融资渠道已经被大大压缩，私募股权基金也在金融危机中面临现金流紧张的问题，而令投资更趋谨慎。银行在去年信贷政策调整前，也一直处于收紧银根的状态。加之产权交易市场公信力和影响力逐步提升，产权交易所作为融资平台的定位得到更多认可。
　　“此时并购贷款的出台，起到了很好的桥梁作用，将资本与产业恰当地连接在产权交易所的平台上。”上述地方产权交易所负责人指出，“结合点正是产权交易所提供的政府信用。”
　　另一方面，并购贷款对产权交易市场而言，是一桩“只赚不赔”的买卖。据了解，产权交易所将为并购贷款的发放提供贷前、贷中和贷后服务。在贷前，可为并购企业提供项目选择、银行选择、并购方案设计以及信息等；在贷中，可成为并购各方以及相关政府部门之间中立的平台，并可受政府托付监测放贷过程；在贷后，一旦出现贷偿等问题，产权市场可以发出产权处置的平台优势，让各方没有后顾之忧。
　　作为交易平台，其收益来自于并购重组完成后，根据所承担的工作，从交易额中抽取一定比例的服务费。因此，“即使并购重组后并购贷款出现不良，对交易所来说，也主要是平台信用度的降低，基本没有收益损失，且多数交易会采取股权质押的方式作担保，安全性较高。”上述人士表示。
　　由于国资企业、大集团公司总部聚集，金融资源雄厚，北京和上海成为并购贷款的重要市场。另一产权交易所负责人表示：“京沪两大交易所更具竞价能力，能为客户卖出更高价格，交易项目可能会大量涌向这里。”这也正是二者激烈争抢并购贷款“第一”头衔的原因。
　　滨海产权研究院最新数据显示，京津沪三大产权交易市场交易额占全国市场总额的81%。该负责人担心，并购贷款数额巨大，有可能加剧京沪交易所与全国其他200多家交易市场之间的差距。