| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2010年01月18日 13:57 |
作者： |
张东红 |
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《投资者报》 记者 张东红
2010年，在你的资产配置中，会选择理财产品吗？
看到荷兰银行多款结构性理财产品收益率在2009年都超过40%时，你或许会怦然心动。
把握趋势，踩准时点
当2008年所有的矛头都对准结构性理财产品巨亏的时候，2009年结构性理财产品的高收益让市场人士眼前一亮。其中，荷兰银行两款“超越表现”理财产品更是以46.50%的年化收益率高居各家银行的理财产品收益率的榜首。
荷兰银行有关人士对《投资者报》记者坦言，荷兰银行之所以在2009年发行的结构性理财产品中获得较高的收益，主要是因为比较好地判断了市场的趋势，通俗地讲，就是产品的发行踩准了时点。
年化收益率达46.50%的是荷兰银行“超越表现”系列结构性存款第一期（90%到期保本型）产品。该产品以美元与澳元计价，投资期限6个月, 委托起始金额为5万，委托起始金额递增单位为1000。
发行时间为2009年4月7日至4月20日，于2009年10月30日到期。计算时间是从2009年4月23日到10月23日，共6个月。到期90%本金保证，到期收益与香港盈富基金相对于日经225指数的表现正向挂钩。
这些条件意味着，该款产品的收益率与其挂钩的香港的盈富基金价格和日本的日经225指数息息相关。即看涨盈富指数基金，看空日经225指数。
如果看涨的盈富基金价格高于或等于其起初价位，而且看跌的日经225指数期末点位低于或等于其期初点位，那么投资者收回100%本金和15%的年化收益率。即投资收益为本金乘以7.5%。
反之，则到期能够得到的是本金的90%加上本金乘以0和相对表现之间的最大值（到期得90%本金+{0，相对表现}×本金），最低为本金的90%。其中的相对表现是指盈富基金的上涨幅度与日经225指数的上涨幅度之差。
2009年盈富基金的价格从4月23日的15.42元涨到了10月23日的23.05元，上涨49.48%，日经225指数则是从8847.01涨到了10282.99，上涨16.23%。该款理财产品的相对表现为49.48%与16.23%之差，即33.25%。
因此，投资者最后得到的是本金的90%加上本金的33.25%，即半年的投资收益为绝对回报23.25%，相当于46.50%的年化收益率。
收益越高，风险越大
事实上，高收益的银行理财产品背后蕴含的必然是高风险，要么肯定是达到该项收益的概率不高。对于投资者来说，理财产品更多的是一种资产配置的需要，在购买之前一定要对理财产品的风险情况进行充分的了解。
日前，记者以投资者身份采访荷兰银行、渣打银行、光大银行等多家银行时，均得到理财顾问的风险提示，不过风险与收益的大小还需要投资者自己判断。
事实上，对于投资者判断是否要购买某一项理财产品时，要明确一点，就是金融市场瞬息万变，银行并不可能完全准确地把握市场的趋势，稍有判断错误，就会发生零收益甚至亏损的情况，因此，合理选择银行及理财产品的种类更为重要。
像2009年到期收益率排名后十位的理财产品，基本都是设计产品时趋势看反导致亏损严重。
荷兰银行有关人士指出，当时，在经受2008年市场的大幅下挫后，荷兰银行比较看好新兴市场的情况，看空日本市场。因此，推出了该项理财产品。从收益的条款可以看出，对于投资者来说，同样也要认同盈富指数基金的涨幅要大于日经225指数的涨幅。
如果资产价格都出现下跌，若看涨资产跌幅大幅小于看跌资产，投资者仍能获得潜在回报。但是指数向着相反的方向表现，那么投资者很可能最后以亏损10%而告终。
荷兰银行在2009年有多款理财产品出现高收益，其中荷兰银行汇率挂钩“涨跌双赢”结构性存款的产品以澳元计价，投资期限1年，到期100%本金保证，到期收益与澳元兑美元的双向波幅挂钩，无论涨跌均能获利。该产品于2009年10月13日到期，实现15%的最高投资收益。
投资者还要看清能否赎回，赎回是否需要费用，能否保本，能否保收益等等各项内容，而且保本型理财产品并不意味着保证收益。
比如2009年荷兰银行旗下另一款澳元理财产品“涨跌双赢”系列汇率挂钩结构性存款产品的第一期收益就为零。
该产品挂钩美元兑澳元汇率，由于澳元兑美元的汇率波动幅度高过800个基点，使得产品触碰设定区间上限，导致产品收益为零。
而该款产品早在推出之际就受到了市场的质疑。虽然“涨跌双赢”的名称看起来很美很诱惑，但是由于设定的波动区间过小，有市场人士分析认为，这款产品有80%的可能将遭遇“零收益”，投资者购买这款产品，不是投资，而是与市场“对赌”。
此外投资者也不能依赖过去的业绩来判断理财产品的未来情况。投资者需要仔细分析理财产品的各项条款，研究其收益的风险大小，以及能够获取收益的概率大小。
分散投资，合理配置
“对于银行来说，有各种指标，理财顾问也有销售任务，因此理财顾问总是鼓动投资者购买理财产品。”一位银行理财经理告诉《投资者报》记者，银行理财产品对于投资者来说，只是多了一种资产配置的渠道。
因此投资者并不用关心银行如何处置自己的投资资金，最需要关注的是什么样的资产配置更能使自己的财富增值。
比如说，以上述荷兰银行“超越表现”系列结构性存款第一期（90%到期保本型）产品为例，其挂钩香港的盈富指数基金和日本的日经255指数。而内地投资者还没有途径直接投资这两个市场，银行的理财产品满足了投资者的这方面需求。
东亚银行（中国）财富管理部有关人士表示，在政策不确定性加大、市场波动更为剧烈的背景下，投资者要想在防震的同时掘金，应高举分散投资的大旗，寻找不同类型的有潜力目标，做好资产组合。
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