| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年10月26日 07:55 |
作者： |
贺辉红 |
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□本报记者贺辉红
“股市真是玩不动了！”大额投资者张明（化名）说。张明炒股喜欢使用“事件驱动”的投资方法，曾赚了不少钱。不过，最近他频频失手，先是博某只股票的订单消息发生亏损，接着博“第三方支付”概念“掉链子”，上周因为环保税的消息吃了大亏。
“事件驱动”不灵了，所幸的是，他改变得也很快，既然股票越玩越累，索性把资金都转移做银行承兑汇票的贴现业务。
张明介绍，由于现在银行信贷额度紧张，很多承兑汇票的贴现业务没法开展，不少银行这一业务基本处于停滞状态。即使一些银行能办理贴现业务，手续也非常复杂，审批时间长。对于没有任何交易背景（不提供增值税发票和买卖合同）的银行承兑汇票（俗称“光票”），银行不予贴现。目前中小企业现金流普遍紧张，银行承兑汇票贴现需求较为旺盛。这种供需失衡的状况给张明创造了“做生意”的空间。
张明在国庆节前就开始准备做银行承兑汇票贴现业务。他找了两个搭档，一个是资金合作方，一个是有丰富银行从业经历的朋友。张明说：“做这行最关键的一环是验证银行承兑汇票的真假，这需要银行专业人士来做。银行承兑汇票到期后需要兑现，也要与银行熟络的人操作。”
他表示，他们比银行更具优势之处在于不限票面金额和期限长短。验完票后，贴现交易在半小时内就可以完成，不需要增值税发票和购销合同等，可谓方便快捷。银行承兑汇票到期后，他们再去银行将资金兑现。“说白了，这是一个很简单的盈利模式：我把钱贴现给你，汇票到期后再到银行兑现，我赚中间差价。”张明说起来很是轻松。
做这项业务究竟能赚多少钱？由于涉及商业机密，张明并未说得太细，但记者还是通过他吐露的部分信息大致做了一个估算。张明说，对于100万元1个月到期的银行承兑汇票贴现，目前业内普遍收取3%-4%的月息，即100万元可以给汇票持有人贴现96万元，张明赚取4万元。期限越长，金额越大，则收取的月息越低，6个月一般收取2%的月息，也就是半年12%。他们做贴现的利率水平可能比银行高，但比高利贷低很多，所以在市场上有一定吸引力。照此估算，如果张明的业务处于饱和状态，其资金一年的收益率可达20%左右。按他的说法，这种钱让人赚得比较放心。
张明透露，如果业务量充足，还存在一个循环套利模式。“例如，我接了一张100万元的银行承兑汇票，付了96万元。如果你是一位习惯用汇票进行交易的钢材商，你可能会很愿意接受一笔这样的业务：我将未到期的100万元汇票以98万元卖给你，你可以用这张票去买100万元钢材，做完这笔交易，你有两万元的‘安全垫’。你也可以什么都不做，坐等汇票到期收获两万元。这样做，我的收益虽然少了两万元，但通过这种方式，我解决了资金瓶颈问题，方便后面业务的开展。”
由于业务量还没有上来，张明目前并未开展这种循环套利业务。业内人士表示，从长期来看，任何套利空间都会消失。一旦人们发现存在套利空间时，资金就会涌入，贴现利率自然就会下降，直到套利空间消失，最终，汇票玩家的收益率会慢慢归零。也许到那个时候，股票反而会成为机会。
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