作为中国养老保障体系的第二支柱，企业年金体量正不断增大，五家专业养老险公司也有望看到盈利曙光。
    近日，长江养老保险股份公司（以下简称“长江养老”）宣布，公司一季度实现经营性盈利，成为行业内首家实现年金业务盈利的养老金管理机构。已经实现综合业务盈利的平安养老也表示，专业年金业务年底盈利有望。而这也意味养老保险公司有望打破管理千亿年金，但管理机构股东不赚钱的经营难题。
    面对年金税延政策落地，职业年金有望出台的市场前景，年金市场将出现二次增量扩容，某大型养老保险公司对记者表示，目前只要年金市场规模够大，实现盈利不是问题。
    首家经营盈利
    七年是保险行业的预期赢利点，但是在养老保险行业，要想盈利还需要更多一点耐心。
    作为上海原有企业年金的整体承接者，长江养老在业界被认为是衔玉而生。在成立之初承接了上海186亿企业年金，目前上海市场90%的企业年金业务由长江养老运营。
    近日，长江养老宣布公司在第一季度首家实现了主营业务的经营性盈利，虽然数额不大，但具有可持续性，这也标志着长江养老专业化、规模化、多元化资产管理服务能力迈上新台阶，也打破了行业中经营年金业务的机构或业务板块长期存在的“年金资产保值增值，而管理机构股东不赚钱”的魔咒。
    目前行业有五家专业养老险公司，除了长江养老，还有国寿养老、平安养老、太平养老和泰康养老。与长江养老专司信托型年金和养老金的模式不同，其他养老险公司在运营中，采取的是团险和年金业务相伴成长，以最早2010年就宣布盈利的平安养老公司为代表，主要是靠团险盈利覆盖年金业务的亏损实现整体盈利。
    长江养老有关负责人表示，公司率先实现盈利主要得益于集约化经营、投资业绩良好和资产规模增长，公司投资资产管理规模的年增长速度达到72%。预计到今年6月末，长江养老受托规模将达到450亿，投资管理规模达到500亿。根据《企业年金基金管理办法》，投资管理人年度提取的管理费不高于投资管理企业年金基金财产净值的1.2%，但事实上，目前执行的费率远低于这个上限。加之市场竞争的白热化，也是企业年金业务机构不赚钱的主要原因。
    虽然在上海有强大的地缘优势，但是面对增量有限的上海市场，长江养老也在全国市场进行合理布局，目前服务的客户群体已经遍布全国，并已经在北京、武汉等地建立了区域养老金中心。
    而为了节约成本，长江养老在全国业务的发展也采取差异化、低成本的发展模式，通过集聚一批专业和高效率人才，使人力也做到最大程度精简，全公司目前只有220名员工。
    投资方面，长江养老已经首家获得保监会批准的养老金资产管理业务资格，发行了投资基础设施债权计划。据人社部公布的数据，2013年长江养老总体投资收益率(4.25%)在21家投资管理人位居前五，在五家养老保险公司中排名第一。2008-2013年六年累计收益率达32.08%，行业为18.94%；六年平均波动率为2.05%，行业波动率为3.69%。
    长江养老有关负责人说，他们去年专门设立另类投资部、养老金财富管理部，分别推进保险资产债权投资计划业务和新型养老金财富管理类业务，目的就是打造“一体两翼”的发展模式，除了主营年金业务，还将关注未来基本养老基金市场化多元化投资管理和个人养老金财富的投资管理。
    政策红利释放
    在竞争激烈的年金市场，长江养老保险公司的盈利具有标杆意义，尤其是伴随年金政策逐步落地，企业年金的经营者有望走出亏损困局。
    在过去的7年，我国年金业务年复合增长率达到22%，人社部披露的数据截至2013年底，全国有6.6万户企业建立了企业年金，企业年金基金累计结存6035亿元，比上年增加 1214亿元。今年一季度，总规模为6306.38亿元，较去年四季度末增长 271.67亿元，增速为4.5%。
    而在市场竞争主体方面，银行、证券、信托、基金、保险都对年金业务全力争夺，虽然养老保险公司拥有受托人、账户管理、投资管理资格优势，但是僧多粥少，尽管投资管理规模份额过半，但是管理费用低，业务成本高，年金运营一直亏损。“大型央企存量就这么多，基本被开发完毕，中小企业规模小，开发成本高。行业争抢的客户主要是大型国企，一有项目就董事长总裁齐上场，拼实力拼费用还得拼人脉”。一家养老险公司市场部负责人表示，即使已经签好的单子都有可能被另外一家公司插脚挖墙根。
    竞争激烈，除了降低自己的管理费用，隐形的成本就会增加，年金亏损成为必然。不过养老保险公司也开始反思这个问题，赔本赚吆喝到底值不值，覆盖成本的费率的底线必须要坚持。
    平安养老有关人士对记者表示，他们是业界最早实现综合盈利的公司，企业年金业务一直亏损，今年有望实现盈利。
    面对年金税延政策已经落地，职业年金有望出台的市场前景，市场预期会出现二次增量扩容，某大型养老保险公司对记者表示，除了成本控制，年金盈利需要做大规模效应，只要年金市场规模够大，年金业务实现盈利不是问题。
    2013年末，财政部、人社部和国家税务总局联合发布《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》（103号文），自2014年1月1日起，企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策开始实施。
    记者从养老保险公司了解到，目前已经开始实施，新缴账户已经开始税前抵扣，但由于国家有关部委相关细化政策还未出台，尤其是企业年金投资部分是不是要纳税，目前各业务机构执行上略有差异，且企业积极性也有待挖掘。
    这块市场之前预测比较乐观，有研究机构指出，未来2年，每年受托资产和投资管理资产的规模上升速度将在30%以上，2016年将达到13000亿。
    国寿养老有关人士则表示，政策刚刚开始实施，政策优惠的爆发力还没有显现。但是他表示，除了个人年金，职业年金的将是年金市场二次扩容的最大增量。据人社部消息，今年将适时启动机关事业单位养老保险制度改革。
    中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文指出，改革后，机关事业单位退休人员的收入主体将由基本养老金和职业年金两部分构成。目前我国机关和事业单位大口径人数将近4000万人，建立职业年金之后，每年缴费就超过2000亿元，相当于去年年金缴费增量1000亿元的2倍。如果考虑到“103号文”规定的职工个人新增4%税优政策的激励，每年滚动的增量就将近4000亿元。