[三板]股票要做市,自家主办券商都不捧场是怎么样的体验?

  解读君最近听到一家挂牌公司吐槽说,公司股票要做市的时候,主办券商没拿自家公司的股票,感觉“受到很大伤害”。

  这家来自江苏的公司本来就对主办券商不太满意,申请挂牌的时候因为券商自己的原因导致项目推迟了大半年,加上做市不捧场这件事,现在正在和主办券商商量解除持续督导协议的事情,准备换一家持续督导券商。

  如果一家挂牌公司想做市,第一个想到的自然是自家主办券商,通常情况下主办券商也愿意给自己做的项目捧场,不过像上面那家江苏公司的遭遇其实也不少见。

  解读新三板统计发现,在新三板1600多家做市转让公司中,有212家公司的初始做市商名单中没有自己的主办券商。

  对于自己做的项目,主办券商应该说是知根知底,也最清楚项目公司股票值什么价钱,如果主办券商不愿意掏钱为公司提供做市报价服务,难免让别人有所猜测,也难怪上面那家江苏公司觉得“受到很大伤害”。

  尤其是在去年和今年早前挂牌企业追在券商背后求做市的时候,主办券商不愿意起“带头作用”对企业来说确实比较麻烦,多少有点伤感情。上面212家做市时主办券商不拿票的公司中,33家在启动做市转让之后选择了与主办券商“离婚”。

  有意思的是,这33家公司炒掉了原来的主办券商之后,有23家公司从自己的做市商团队中找到了新任持续督导券商。

  每家券商资金实力不同、新三板业务侧重点不同,对市场的判断也不尽相同,在做市业务上投入的资金自然也存在差异。如果在新三板做市方面投入规模整体偏小,那出现不参与自家项目做市的情况也属正常。

  作为东方证券和花旗环球共同组建的中外合资证券公司,东方花旗推荐挂牌67个项目,其中22家公司后来启动做市转让,但东方花旗本身并没有做市业务。不过,这22家公司的做市商团队中大多有东方证券的身影。

  大通证券推荐挂牌的94家企业中16家转让方式为做市转让,其中6家公司启动做市时作为主办券商的大通证券没有参与,部分原因可能在于大通证券本身在做市业务方面投入较小,截至目前做市股票仅9只。

  中信建投推荐挂牌343家,在所有券商中排名第5;但截至目前做市股票仅74只,排名第42,显然在做市资金投入和标的遴选方面相对更加谨慎。中信建投推荐的项目中有62家公司做市,而作为主办券商中信建投Pass了其中23家。

  广州证券刚好相反。广州证券目前累计做市股票302只,在做市商中位列第一,而迄今推荐挂牌数量只有115家,其中19家为做市转让。除了疆能股份(831572.OC)和中途变更持续督导券商的鑫融基(832379.OC),其他17家公司在启动做市转让时广州证券都砸钱拿票。

  部分主办券商不参与自家项目做市的原因,可能确实是认为这个公司并不适合做市,毕竟有限的资金可以投向更优秀的做市标的。

  招商证券目前累计推荐挂牌278家,累计做市股票186只,相对于推荐挂牌数量而言做市投入规模并不算小。招商证券推荐挂牌的项目中后来有42家公司采取做市转让交易方式,但其中13家公司没有获得自家主办券商提供做市报价服务。

  在一些极端案例中,主办券商不参与项目公司的做市业务,最后确实避开了一个大“地雷”。

  经营医疗器械贸易的天津公司枫盛阳(430431.OC)去年4月份启动做市的时候,主办券商华龙证券就没有拿票,尽管当时新三板市场无论是投资者还是做市商,都是一片买买买的喊声。

  后来枫盛阳曝出违规担保和借贷纠纷,实际控制人涉嫌非法集资被刑拘,挂牌公司本身被证监会立案调查,可以说是生死未卜。从今年7月份开始,招商证券、光大证券等8家做市商陆续宣布退出为枫盛阳提供做市报价服务。

  枫盛阳停牌前的收盘价是1.47元/股,已经远远跌破了初始做市商的拿票成本,而后面上涨行情中从二级市场拿票后续加入做市的券商,成本自然更高。

  当然,这并不代表华龙证券神机妙算预测到枫盛阳的今天境况。枫盛阳启动做市转让的时候华龙证券做市的企业只有2家,枫盛阳也不是华龙证券“只推荐挂牌不做市”的特例。

  截至目前华龙证券推荐挂牌66家,其中9家做市,华龙证券做市企业总数19家,只有5家是自己推荐挂牌的公司。

  目前新三板做市交易低迷,近期频繁出现券商主动收缩做市业务战线的现象,这种情况下对做市标的的选择显然会更加谨慎。有券商人士透露,有些券商按照最低要求(10万股)来购入库存股票,这种情况可能是有苦衷,不得不拿一点做个样子。