深证成指发布于1995年，在A股市场是大哥级的“90后”指数，但是跟1896年发布的道琼斯工业平均指数、1957年推出的标普500相比就是“幼齿”，比纳斯达克指数也小了整整十岁，在全球指数界是个小字辈。看着老前辈们还一个个在业内老当益壮、生龙活虎，唯有师其长技以自强。纵观全球指数简史，让一条历史悠久的指数永葆青春的秘诀就是：改改更健康！

　　还是先从股价指数的发源和兴盛地美国市场说起，通过时间轴来简单了解一下两条巨星级指数的前世今生。

　　道琼斯工业平均指数

　　1896年：12只样本股

　　1916年：20只样本股

　　1928年至今：30只样本股

　　标普500指数

　　1923年：标普发布了一只以周为频率的泛行业股票指标，包含233只股票。

　　1928年：标普意识到需要提高指标的发布频率。受限于当时的技术，标普编制了一条以每小时发布点位的指数，样本股为90只。

　　1941年：先前的泛行业股票指标增加至416只样本股。

　　1957年：标普500正式发布，点位以分钟为频率发布。为了提供历史表现参考，标普500的点位与1928年发布的指数做了衔接。

　　1976年：标普500行业结构进行了更为多元化的调整，同时将场外市场和美国证券交易所的公司纳入了指数选样范围。

　　不难发现，这两只指数都曾经几次采用了样本股扩容的方法。确实，为了增强基准指数的市场代表性以适应基础市场的高速发展，样本股扩容是最为直接有效的方法。其实，我国A股市场十几年前就有过核心指数成功扩容改造的实例。2002年，上交所在上证30的基础上扩容并发布上证180，原先的上证30则同期终止计算发布，今天上证180已经发展成为具有代表性的沪市大盘蓝筹指数。

　　值得强调的是，无论是海外的标普500，还是A股市场的上证180，在样本股扩容改造的时候都进行了历史点位的衔接，而不是简单粗暴地“另起炉灶”。一条基准指数所承载的历史，对指数本身乃至指数背后的证券市场都是极其重要的。下面让我们体会一下英国市场在基准指数更替时留下的遗憾。

　　一向注重传统的英国在基准指数的树立上反而“喜新厌旧”。提及英国股票市场，大家一般会去看富时100。其实富时100是1984年才开始计算的，只能算是深证成指的学长。然而英国股票市场可远远不止这点历史，在富时100发布之前投资者参考的都是1935年就开始发布的金融时报30。由于样本股数量少、市场代表性有限，金融时报30的市场地位很快被富时100所取代，逐渐销声匿迹。基准指数的确立是市场选择的结果，这本无可厚非。遗憾的是富时100是另外发布的新指数，指数点位并没有与金融时报30衔接。直接后果是英国股票市场在1984年之前的状况已经很难被了解，其历史价值也被投资者忽视。

　　它山之石可以攻玉。从其他市场的经验和遗憾中我们有这样一个深刻体会，证券市场的广度和深度在不断发展，行业结构也随着经济结构的变化而不断变迁，基准指数的编制目的是代表市场，唯有与时俱进才能永葆活力不被淡忘和淘汰；指数的历史和品牌是指数本身乃至所处资本市场的一笔宝贵财富，只有重视历史价值和投资理念的传承才能彻底发挥基准指数的深远作用。

　　我们期待深证成指通过此次扩容，再创辉煌。

　　下期预告：

　　既然深证成指扩容改造后的500只样本股名单以及实施方案已经公告了，可谓演员、剧本已经齐备，为了满足忠实投资者的好奇心，下期我们重磅推出新版深证成指“剧情抢先看”之《二十岁的深证成指正当年》，敬请关注。