全景网2月13日讯 在资本市场，并购重组总是热门话题，压中宝了三五涨停不在话下，因此有重组概念的公司总让投资者趋之若鹜。不过，并购重组也是把双刃剑，等了半天来个未通过或者终止重组的不在少数。据不完全统计，2014年并购重组失败的案例超过百家，同比增长近七成。而下面几家并购失败的案例算是最具代表性的。

    成飞集成百亿军工重组“终止”

    2014年重组失败的公司里，伤股民最深的当属成飞集成。复牌后连续三个交易日跌停、融资盘爆仓、投资者上门声讨，让此前牛气冲天的成飞集成变成了“黑天鹅”。

    去年5月，成飞集成拟发行股份购买沈飞集团、成飞集团和洪都科技全部股权，标的资产预估值达158.47亿元。如若重组成功，成飞集成将成为中航工业集团唯一的防务资产上市公司平台。消息一出，成飞集成连拉六个涨停，停牌前到最高点时涨幅超过300%。

    就在大家以为最大一单军工重组板上钉钉时，12月，成飞集成宣布管理部门意见：因方案实行后涉行业垄断，国防科工局建议中止本次资产重组。重组终止，成飞集成复牌后7个交易日最大跌幅超过40%。而据了解，成飞集成跌停前融资盘高达13.04亿元。

    成飞集成这一场“调戏”，重伤不少机构和小股东。目前，离公司3个月内不重组的承诺期已经只剩一个月，重组是否有B计划？也开始让机构频频注目。

    大橡塑重组卡壳国资委

    成飞集成的重组失败是卡在了管理部门一环，“难兄难弟”大橡塑则是卡在实际控制人大连市国资委上。去年7月，大橡塑拟以5.55亿的交易价格收购IPO撤单企业卓越鸿昌，意图涉足固废处理领域。相关方案获董事会成员全体通过，同时控股股东大连国投集团的全资子公司国创投资也是配套融资参与方。

    本应该是顺利的重组一事，没成想12月份却等来了大连国资委的否决，“并购卓越鸿昌项目与大连市国有产业布局的关联度不完全相符，原则上不同意该资产重组项目。”至复牌后6个月内，大橡塑将不再筹划重组事宜。

    泰亚股份“没吞下”欢瑞世纪

    在2014年，跨界并购影视公司也是一景，只可惜故事虽好，结局完美的却不多。比如泰亚股份以8.4亿的总资产揽入估值27.38亿的欢瑞世纪，上演跨界“蛇吞象”的戏码，最后也只是重组终止。“主要是双方在具体交易细节安排中未能达成一致，经双方协商同意，双方都确定终止。”这是泰亚股份董秘谢梓熙对重组终止的解释。

    泰亚股份在宣布重组后，曾经连拉三个涨停，不想一个多月后就公告终止重组，无疑给抱有期望的投资者浇了盆冷水。而最同样被“调戏”的还有欢瑞世纪方一众明星股东，杨幂、杜淳等明星均持有欢瑞世纪股份。

    禾盛新材跨界并购不成反陷巨亏

    在影视公司身上折戟的可不止泰亚股份，禾盛新材更是“赔了夫人又折兵”。去年4月，主营家电配套的禾盛新材也玩起了跨界，拟以2.19亿元收购厦门金英马影视26.5%的股权。然而2个月后，因发现金英马影视存在未披露担保事项，禾盛新材紧急停牌，给本次重组蒙上阴影。10月10日，禾盛新材终止重组，当天股价几近跌停。

    禾盛新材重组终止还给业绩带来了负面影响，“金英马无法完成2014年业绩承诺，并且考虑到以滕站个人和金英马的现状，两者都没有能力履行利润补偿承诺，需要对金英马长期股权投资计提大额减值准备。”1月底，禾盛新材修正年报业绩预告，利润变动范围为亏损1.4亿元至1.7亿元。

    交易方违法 任子行遭暂停审核

    与禾盛新材一样，任子行的并购重组终止也是被交易方给“坑”了。任子行是做网络信息安全的，去年9月公告拟以“现金+定增”方式作价6.03亿元收购网游公司唐人数码。重组公告后，任子行连封四个涨停。然而3个月后，公司却宣布“因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，并购重组申请被证监会暂停审核。”

    在重组方被立案调查的消息宣布后，任子行2个交易日跌幅超过16%。而耐人寻味的是，作为并购重组最重要的参与者，任子行前任董秘却在9月23日离职。

    上市公司并购失败其实并不少见，有被政策影响的，有资料不全被证监会否决的，有与交易方估值没谈拢的，有交易方业绩不达预期的等等。上市公司做并购重组可以迅速扩大规模提升业绩，沾边热门的概念题材更能让股价一飞冲天，但是并购标的竞争激烈、市场风向不定，都给并购带来不确定性。有市场分析人士给建议，投资者若想避免被“调戏”，一方面应该找寻并购标的与公司业务有重合性的，另一方面重组耗时长，应分散投资摊薄成本风险。（全景网）