11月7日，湖北宜化公告，经董事会同意控股公司拟收购大股东旗下三大煤矿100%所有者权益。仅两个交易日，11月11日，突然宣布取消收购事项，其背后收购资产是否存在瑕疵？

　　绿靴求证：

　　1. 高溢价收购关联亏损资产

　　投资人质疑标的资产盈利能力，比如补者煤矿连续三年亏损，剩余两家煤矿因尚在建设均无利润。11月7日，深交所要求就关联收购补充公告。但最终湖北宜化未能出具。

　　2. 关联交易引投资者不满

　　对于上述高溢价购买亏损资产的情况，有投资人致电绿靴资本表示不满，质疑称存在向大股东利润输送嫌疑。而收购公告一出，湖北宜化7日股价下挫1.78%，资金流出明显。

　　3. 监管趋严“重组故事”变难讲

　　不论影视行业并购重组频繁被叫停，还是规避借壳现象一再被监管层提醒，监管层越发密切关注并购重组过程中的风险问题，如交易价格不公允、交易标的资质、规避借壳举动等。

　　4. 炒作资金需重新认知风险

　　近期多家进行并购重组的公司纷纷宣布重组事项终止，其后股价大跌时有发生。以中南重工为例，至今累计跌幅已达17.95%。近期并购重组不确定性较大，投资者应谨慎跟风炒作。

　　智COOL:

　　不论是湖北宜化的关联交易被深交所出具监管函，还是此前天晟新材重组因PE租壳现象而被深交所叫停，都说明监管层对于并购重组审核趋严。在这种情况下，此前，重组方案一经发布，不论收购标的如何都遭遇市场爆炒的情况正在发生改变。（北京投行人士）（编辑 庞华玮 李新江）