全景网4月21日讯  去年10月以来，阳光城股价持续低迷，一直在9元附近徘徊，这个价格已远低于公司去年定增预案的底价了，其此次定增能否顺利进行因此备受关注。而另一方面公司通过信托、基金等方式大规模融资更令投资者担忧，公司资金是否遭遇困局？

    26亿定增受阻股价 公司称“暂不考虑调整底价”

    去年9月，阳光城为缓解资金压力，向市场推出26亿元定增融资计划，拟以11.44元/股的底价向不超过10名特定对象非公开发行2.28亿股。然而，去年10月份以来，公司股价便持续震荡下行，在9元附近徘徊，有投资者建议，若不调整定增价格，恐怕此次融资要“无疾而终”了。

    “目前没有准备调整增发底价”，董秘廖剑锋对记者表示。目前公司非公开发行预案还只通过了股东大会审议，廖剑锋向记者解释，不调整增发价主要是目前还在证监会审核中，“一是时间不确定，二是审核结果也不确定”。

    根据阳光城定增预案，公司此次募资拟全部投入天御城和阳光城国际广场项目。其中，天御城为商住项目，总投资56.92亿元，拟投入募集资金16亿元。另一项目阳光城国际广场为商业项目，总投资20.1亿元，计划投入募集资金10亿元。根据公司2013年年报，阳光城国际广场项目在2013年3月开工，期末资金余额仅3亿元，如今，26亿定增还“前途未卜”，资金压力如何解决？

    对此，廖剑锋称，目前这两个项目一方面靠自有资金，另一方面靠银行开发贷。其表示，如果审批过了，定增发行取得募集资金，将投入募集资金置换。

    值得注意的是，2013年阳光城通过招拍挂、收购股权等方式大规模扩张，取得土地面积高达182.39万平方米，累计土地投资近138亿元。一路狂奔下，公司资金需求急剧上升。为此，其通过信托、基金、担保贷款等融资手段来解决巨额资金需求。如今，增发无期，前期高速扩张带来的债务压力令人堪忧。

    一季度再融资44亿  分析师称“看好二季度销售”   

    一方面是定增融资受阻股价，而另一方面公司的资金周转也引来投资者极大担忧。

    根据不完全统计，去年公司通过信托融资、基金合作等方式累计进行了18次融资，总金额96.7亿元。今年一季度公司再度通过信托等方式融资44亿元，可见其资金需求之急。就有投资者担心，融资造成的高负债会否影响其财务安全。

    一名跟踪过公司的房地产行业分析师对记者表示，目前地产公司总体负债率在70%左右，但像阳光城这种高周转的房产企业，杠杆比行业平均水平要高一些。

    阳光城2013年年报显示，其负债金额从年初的125.7亿元飙升至284.1亿元，其中长期借款83.45亿元，而2012年为26.8亿元。短期借款达16.3亿元，这一数据2012年仅3.5亿元。其资产负债率也蹿升到86.9%。

    值得一提的是，根据统计，2013年通过大量融资，使得阳光城近两年都面临着巨大的偿债压力，其2014年有近24亿元需要偿还，2015年则有近63亿元的资金需要偿还。在高负债的压力下，一旦周转不灵，资金链风险又该如何面对？

    不过，在上述行业分析师看来，阳光城快开发快销售的运营模式决定了它的高周转特性。“只要能在销售上加大力度的话，资金回收还是能保持资金整体的流动性”。

    根据公司2013年财务数据，其截止去年年末期经营性现金流净额为-54.7亿元。公司销售房屋回收的现金流似乎并不那么理想。“财务数据实际上是滞后的一个数据，放远来看，要看二季度的销售。”该分析师对记者表示。

    今年一季度以来，房地产受银行信贷收紧等多利空影响，市场对房企销售多抱消极态度。上述分析师同时也称，二季度房地产总体来说销售会是环比回升的，“一个是房地产推广量加大，二是一季度销售偏低是因为银行信贷发放滞后，而二季度银行发放资金不会一季度差。”（全景网）