中国央行昨天召开党委中心组集体学习，对贯彻落实中央经济工作会议精神的具体措施进行讨论。会议强调，要继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，进一步增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，同时切实加大对“三农”的信贷投入。

在周五中国国际广播电台环球资讯广播的《午间第一资讯》节目中，长江证券策略分析师邓二勇指出，倘若明年延续今年的货币政策，这对股市将是个相对利空的因素。在今年实行稳健货币政策的情况下，工业品和消费品的价格是往下走的，使需求有所提振。但最近几个月工业品价格出现了回升，明年货币政策如果维持在比较稳健的状况，对需求是会有所抑制的。

此外，证监会昨天发布修订后的《证券公司次级债管理规定》，进一步放宽了证券公司发行次级债的相关监管要求，从而为券商改善净资本状况提供了更大的空间。有分析认为，此举旨在进一步拓宽证券公司融资渠道，完善净资本补充机制，支持证券公司的创新发展。

对此邓二勇认为，放宽次级债监管要求将使对券商整体盈利能力有所提升，今天市场对此消息也给予了积极的反映。他表示，在当前资产成本偏高的情况下，放宽券商次级贷融资渠道为净资产收益率（ROE）水平以及杠杆化的放大是有积极影响的，预计未来券商ROE水平会有明显提高。

邓二勇指出，从券商板块今年整体走势来看，前期的表现相对较好，在12月份这一轮反弹的表现仍相对落后周期股、甚至是银行股；另外当前的行情仍仅基于对券商新政的预期之上，如果次级贷的放开使明年券商盈利水平实实在在地提高，与估值预期形成正向循环，这对明年整体表现将起到较好的驱动效果。

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