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全景网 |
发布时间： |
2010年12月21日 22:09 |
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全景网12月21日讯 随着人口老龄化和都市病等问题不断出现，人们也越来越重视保健。而上市集资、跑马圈地也成为保健品相关企业的不二选择。先是保龄宝、汤臣倍健，而明天则是量子高科（300149）。
与许多创业板公司一样，从公司名字很难猜到这是一家做低聚果糖的企业。低聚果糖、半乳糖属于益生元产品，具有调节人体肠道微生态平衡等健康功效，可用于生产保健品、乳制品等。目前在低聚果糖行业，量子高科占据了大约40%的市场份额。
根据招股书介绍，益生元行业为生物技术领域的朝阳行业，与以健康理念为主导的未来消费趋势相吻合。方正证券预计益生元行业2010-2014年年均增速将高达25%，发展空间广阔。因此作为细分龙头的量子高科就备受市场关注。
其中最引人注目的，是公司的盈利水平。由于行业存在较高的技术壁垒，竞争压力不大，作为国内少数可以规模化生产高纯度低聚果糖的企业，公司07-09年销售毛利率达到43%、45%和51%。即使在今年糖价猛涨的背景下，上半年公司毛利依然维持在49%的高位。
从前景看，公司募投项目达产后将新增年产1万吨低聚果糖和年产2千吨低聚半乳糖的生产能力，有望突破目前产能瓶颈。申银万国指出，在毛利率高达60%的低聚半乳糖业务，公司目前产能仅500吨，市场占有率不足10%。未来低聚半乳糖业务的发展将有利于公司维持高毛利水平。
另一个颇具想象空间的方向，是保健品业务。董事长王丛威在路演时表示，公司目前已设有保健事业部，未来会根据市场发展情况作出判断，可能会进入保健品行业，推出自己的终端产品。
当然，在商业世界里没有什么是一帆风顺的。要在益生元这片蓝海中驰骋，公司还要面对几大挑战。首先是产品价格波动。近年由于行业产能扩大，低聚果糖、半乳糖的价格一直在下降，其中低聚半乳糖吨价从08年的3.4万元降至今年上半年的2.8万元。国泰君安预计2012年起由于供给提高，公司各品类产品单价将有所下降。
其次是行业竞争加剧。艳丽的鲜花旁边从来就不缺少蜜蜂。低聚异麦芽糖行业龙头保龄宝已开始进军低聚果糖，其1万吨低聚果糖项目将于年底投产。而在低聚半乳糖行业公司也同样面对强大的对手。益生元行业的这套大戏里演员众多，谁是主角，还有待演绎。（全景网）
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