全景网12月3日讯 中金公司分析师徐寒飞在“第八届新财富最佳分析师高峰论坛”上指出，明年二季度，在整个经济出现二次探底情况的时候，债券市场可能出现交易性机会。

    徐寒飞所在的研究团队刚刚获得第八届“新财富最佳分析师”固定收益类别研究第一名。他表示，目前市场正面临一个连续加息的过程，未来可能还有2-3次的加息，但在加息的后期，在整个债券收益率已经企稳，甚至出现大幅下降。那么在加息预期减弱，特别在二季度经济出现二次探底的情况，有可能出现交易性的机会。

    他表示，将2011年的整体经济分成四个季度来看。第一季度整体通货膨胀还会持续的上行，经济增长会继续探底。在这个过程中，经济增长还没有跌破基准，还是会保9%左右的水平，所以央行还会动用加息及上调准备金的手段。

    但第二季度预计整个经济增长会逼近9%的水平，市场会产生二次探底的预期。那时，政府可能会适当放松数量调控，具体的措施就是降低市场操作的力度，包括淡化整个的信贷流的控制。

　　第三季度，政策会回归到从中性到稳健的政策，这时候通货膨胀的压力略有减轻，经济增长开始再一次恢复，可能会再一次返回到10%的水平，将不排除再次加息的预期。

　　第四季度，整个政策会保持一个稳健的情况，基本上增长和通胀都是相对比较平稳的走势，所以这时央行会采用一些公开市场操作，以更加灵活的手段来调预期和控制通货膨胀的预期。

    此外他指出，在加息过程中，可转债要比纯债好。目前工行转债估值比较合理，一方面是它的流动性较好，二是它的交易方式，有明显替代的价值。（全景网/陶元）

中金公司徐寒飞在“第八届新财富最佳分析师高峰论坛”上作主题演讲

（摄影：成亮）

相关阅读：[实录]徐寒飞：债券市场越来越安全 明年初有机会

          [快讯]徐寒飞:存准率上调比加息对股市影响更大

          [快讯]徐寒飞:明年上半年或是投资债券的较好时机

    更多精彩报道，请进入"全景快讯"频道：www.p5w.net/kuaixun/index.htm