[观点]中投证券:中小盘中期调整 注意地产银行风险 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年06月30日 09:52 |
作者： |
陈丹蓉 |
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全景网6月30日讯 中投证券发布研究报告指出，此次由医药股触发的中小盘调整是经济转型阵痛期的体现，在地产调整、流动性收缩的大背景下，寄托新兴产业美好愿景的中小盘在短期内达不到与估值匹配的高增长率，"增长率陷阱"的端倪再一次引发市场的悲观预期。
中投证券表示，此次中小盘调整是前期风险的集中释放，预计是一次幅度较大的中期调整，建议规避下行风险。但其指出，从政府地产调控、淘汰落后产能等举措仍可见其改变经济发展方式的决心，那么新产业、新技术仍将是政策倾斜的重点，长期内传统的周期性行业不存在趋势性机会，仍看好增长潜力大的中小盘，但需要注意的是如若未来扶持政策再度低于预期，市场会再度对新经济陷入困惑。
报告还提醒，7月注意地产、银行板块风险。报告称，在昨天的大跌中，金融服务跌幅相对较小，与农行上市，监管层小心呵护有关，但是7月6日农行网上申购后，护市资金离场，再加上巨额融资对市场流动性的冲击，银行股的下行风险大于上行动力。
而上市公司中期财报将在7月份陆续公布，利润增速下滑将对房地产板块造成冲击。07年调控周期中，房地产行业净利润（增速）高点滞后于销售额（增速）高点一个季度，07年9月27日监管机构将二套房首付比例提高到40%，贷款利率提高到1.1倍，导致房地产成交额在4季度就开始收缩，而房地产板块的净利润增速在次年1季度才开始下跌。我们看到09年4季度销售额已经达到高点，滞后一个季度，预计房企中报利润将开始下滑。
报告认为，目前板块的反弹幅度已接近10%，政策观察期内市场谨慎预期使得向上动力随着反弹幅度的扩大而减弱。（全景网/陈丹蓉）
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