全景网11月29日讯 中金公司固定收益分析师姬江帆周日在"2009年新财富最佳分析师高峰论坛"上表示，在明年温和通胀的宏观经济环境下，信用产品的收益或将高于利率产品。

    姬江帆是代表获得"第七届新财富最佳分析师"固定收益组第一名的中金研究团队作主题发言的。

　　她认为，2010年的中国经济将出现温和通胀，适度增长的局面，GDP有望达到9%以上，CPI或维持在2.5-3%。国家财政政策将继续保持积极，但货币政策将转向中性，从适度宽松转向稳健。因此预期利率短端收益率将高于长期收益率。

　　关于调控措施，姬江帆认为或将以数量调控为先，如采用加大流动性回笼力度，提高银行准备金率，将提高央票发行利率等，明年上半年有加息27基点的机会，人民币有也小幅升值预期。同时央票利率上升可能性大，这将导致收益率曲线平坦。

    信用产品方面，姬江帆表示，由于09年信用产品处于熊市，但2010年宏观经济二次见底可能性不大，影响信用产品的主要因素仍将为供求因素。供给方面可能下滑，因企业受制于发债成本上升，今年大规模的债券融资为明年储备了资金量，股权融资意愿更强等因素，发债意愿不高；而需求方面，银行需求保持稳健，险资需求较强。因此在此消彼长的供需关系下，信用产品收益将转好。（全景网/雷震）
　　

姬江帆在论坛现场作演讲

摄影：陆泽洪